ICRA：年度后期印度棉价趋跌下游需求逐渐释放

ICRA预计，印度2021财年的棉花产量将下降。由于需求可能会在疫情影响下恢复，棉花库存预计将下降。但ICRA在报告中称，尽管数量有所减少，但由于上年结转库存数量大，棉花**库存以及库存消费比预计仍将保持在较高水平，收获季节结束时印度国内价格趋于下跌。

报告说，由于国内价格也受*低支持价格(MSP)的指导，这可能继续作为价格下限。虽然下游需求改善，加上棉花/纱线价格有竞争力，预计印度棉纱出口的持续复苏将得到支撑，但仍可能低于2014财政年度至2019财政年度期间的峰值水平，因为国际市场形势严峻（地缘政治紧张、中国倾向于从越南和巴基斯坦采购、贸易协定等）。

报告指出，在出口需求的支持下，即使印度国内下游需求以较慢的速度恢复，纱线利润率也有望在2022财政年度保持在舒适的水平。企业积*补库也将推动盈利，因为棉花价格的下行可能会降低纱线利润，而目前棉花的库存价格相对较高。

报告预计，随着美国和欧盟主要市场需求的复苏，印度服装出口预计将在2022财政年度恢复增长，部分得益于低基数效应。大型买家越来越重视将采购基地多元化到中国以外的地方，这也可能支持出口需求，但同时也警告说，疫情的风险依然存在。