“黑天鹅”飞出ICE上行趋势未变

受英国成为全球疫情新的风暴眼，伦敦和英格兰东南部封城及越来越多的国家禁止从英国入境、美国经历疫情以来*糟糕的一周等的影响，欧美股市和期货全线下挫，国际油价的跌幅一度超过4%，美元兑英镑汇率一度涨破1.32，创下自3月以来的*大单日跌幅。ICE盘面在外围市场利空、大宗商品回落的打压下止涨跳水，主力合约连破77美分/磅、75美分/磅两个关口，基金、多头退守75美分/磅蓄势，市场担忧情绪逐渐得到缓解、释放。

笔者判断，市场短线回调有利于ICE夯实反弹的基础，多空双方将在75-78美分/磅厢体内再次陷入胶着、僵持状态，但重心缓慢上移、进军80美分/磅的趋势和方向不变，75美分/磅以下都是国内棉纺织企业、贸易商分批、按比例入市采购的机会，原因有以下几点：

一是新一轮大宗商品牛市并未走完，仍在路上。目前，大宗商品的价格已经从春季的低点反弹，在中国强劲需求的推动下，铜、铁矿石和大豆价格已升至六年多来的*高水平。目前全球宏观投资者也加入了中国进口商的行列，他们将大宗商品视为押注全球经济复苏以及对冲高通胀前景的投资工具。对多家投行都认为大宗商品价格将走高；

二是受气候及疫情影响，全球粮食价格或将持续上涨。新冠肺炎疫情的蔓延带来了旅行限制、边境关闭、隔离政策以及市场和贸易中断，严重影响了全球供应链，并对粮食安全造成威胁。一个月里全球谷物价格指数上涨了8%，小麦价格指数上涨7%，玉米价格指数则大涨18%；

三是为应对新冠疫情全球各国央行只能采取大规模的货币宽松政策应对而别无选择，通胀压力越来越突出。不仅美联储继续不限量印钞，欧州央行、日韩、澳大利亚、加拿大等国央行为应对疫情冲击都在大幅释放流动性。近日，中国央行也频繁采用“MLF+逆回购”组合拳向市场投放流动性，通胀预期将不断一而再、再而三的升高；

四是基本面上巴基斯坦产量和需求、巴西种植、美棉产量和品质仍有炒作空间，对ICE反弹“推波助澜”。2020/21年度巴基斯坦棉花进口量预计超过1000万包，印度棉基本被排除在外，因此美棉、巴西棉、西非棉是采购重点；而巴西2020年巴西种植面积大幅减少导致产量降幅超11%，西非2021年种植面积也将大幅下滑，资金、市场关注的重点开始转向2021年度。