ICE：美棉需求前景看好全球库存消化挺快

2016年全球棉花产量预计为2242万吨，同比增加109万吨，但中国产量减少和印度增产有限导致全球库存下降。今年，全球植棉面积是三十年来*低水平。三十年前，全球单产下降超过5%。如果今年单产下降5%，那全球总产连152 0173 3840万吨都没有。虽然这种情况不太可能出现，但如果中国和印度的天气不能配合，美国就有机会增加出口，而没有了库存升高的担忧。

ICE期货经过长时间盘整之后向上突破，技术面因素过后将是基本面起决定性作用。与以往不同的是，这次价格快速上涨之后美棉出口需求不减反增，说明当前的市场需求确实有了起色，近期美棉近期和远期销售确实活跃了很多，但临近收获时价格走弱可能性大。

中国的储备棉销售继续保持在每天3万吨左右，目前已累计成交近150万吨。根据现在的成交情况，仅今年一年中国的库存就会下降200万吨，虽然库存还是很高，但连续两年的供需缺口（2015/16年度260万吨+2016/17年度196万吨）将很快导致全球库存明显下降。再用上一年，全球库存过剩的问题也许真的要解决了？

目前，美棉丰产预期仍然存在，但得州仍迫切需要及时雨，否则土壤水分会快速流失，新棉会在一个月之内遭遇干旱的威胁。因此，未来三周的天气对价格走势至关重要。技术面上，ICE期货依然处于超买，预计12月合约在67-68美分和70-71美分的支撑稳固，78美分的阻力很大。