中国进口不多，美棉出口承压，期棉价格受迫。据USDA报告，截至7月17日，美国累计净签约出口2013/14年度
美国和印度新年度产量预期高于前期，期棉价格雪上加霜。据报道，美国主产区德州南部平原近期持续降雨，新花长势良好。至7 月28日，美棉新花现蕾率87％，与去年同期持平并低于五年均值2个百分点；新花坐果率高于去年同期，略低于五年均值，87%的新花生长正常，显示新花产 量大幅上升。USDA将在下月12日发布的8月份预测报告中上调美棉产量，部分业内人士预计该数字将由此前的1650万包调增至1750万包，期末库存接 近600万包。尽管大多主产国天气条件并不十分理想，印度和中国的预期棉产量同样大幅上升。本月18日，印度国内降雨量落后于长期均值的35%，截至29 日降至24%，西南季风在印度中部和拉贾斯坦邦活跃，预计未来几天将有新一轮的降雨，受季风活动支持，至7月25日印度新花播种面积近期大幅增加至 1.22亿亩，特伦甘纳邦仅在16日一日就播种540万亩。与此同时印度和澳大利亚气象部门29日称，今年发生厄尔尼诺现象的可能性下降至50%，这些都 对印度棉产量形成支撑。
回到*初的问题，棉价的底部究竟在哪儿？笔者认为，60美分/磅将成为期棉下行道路上的一道重要关口。届时内外价差将扩大至 3000元以上，国内纺企难以承受如此价差，很可能还将会依靠增加进口；另一方面，市场利空消息近期已逐步消化，美棉远期市场成交增加，消费预期看好，而 全球经济逐步复苏对全球棉花消费和采购影响突出，从宏观经济层面看，经济复苏过程将会对棉花、棉纱、服装等产业消费产生积*影响。自5月初以来，主力12月合约已累计下跌20美分，目前交易基金仍延续空头下跌走势，65美分/磅失守之后，60美分/磅或将成为棉价的下一个震荡区间。
