期棉整体反弹基本面不佳限制反弹空间

上周（11.12-11.16），ICE期棉一改前两周持续下跌的走势出现反弹；现货市场价格整体上扬，市场询盘活跃，中国及巴基斯坦为询盘主力。 近日在经过召开2012年度会议后，国际棉花协会（ICA）推选出新的协会主席和相关委员会成员，新一届的主席为埃及尼罗河公司的Ahmed Elbosaty先生。

    一、ICE期货市场
     近期12月合约周均价72.00美分/磅，较前一周涨217点；152 0173 3840月合约均价71.59美分/磅，涨64点。
    ICE期棉整体上扬。当周一因美国预测机构Informa预计美棉下年度种植面积和产量将大幅减少，这促使期棉全面收涨，远期合约涨幅高 于近期；周一再外部商品市场多数收跌的背景下，期棉难获利好，以阴跌收盘；随后的两个交易日，市场在空头平仓及投资者炒作NCC（美国国家棉花总会）年度 峰会上有大量美棉成交支持下连续收涨；当周*后一个交易日期棉涨跌互现，主力152 0173 3840月合约在美棉出口量增加支持下再度收涨，结算价为72.64美分/ 磅，较前一周涨220点。

    二、现货市场
    代表国际现货价格的Cotlook A指数均价80.38美分/磅，较前一周涨33点；FC Index（进口棉花价格指数）M周均价83.67美分/磅，跌8点。
    现货报价跟随纽期涨势整体调高，当周前期孟加拉纺企主要关注乌兹别克的高等级棉花。当周后期市场询盘活跃，市场需求仍以12月份装运的棉 花为主，也有部分远期合约的询盘。中国买盘询盘主要集中于保税区低价棉、满足近期装运要求的可用40%关税通关的棉花及2013年**季度装运的棉花；巴 基斯坦采购的棉花主要包括美棉（高马克隆值）、阿根廷低等级棉花及印度棉；韩国纺企开始关注2013/14年度的巴西棉；喀麦隆及科特迪瓦2013年第三 季度装运的棉花开始受到贸易商关注。市场猜测国储是否会进一步采购外棉及投放陈棉。

    三、市场动态
    至11月15日，本年度美国新花累计分级检验206万吨，陆地棉数量为200.7万吨，其中55.3％达到ICE交易要求；皮马棉累计分 检5.3万吨。据美国农业部（USDA），11.2-11.8一周美国净签约出口本年度陆地棉83937吨，较前一周增39%，较近四周平均值大幅增加。 至11月8日，本年度美棉累计签约出口153.5万吨，装运48.8万吨；其中中国签约66.5万吨，装运20.3万吨。
    上周印度Shankar-6轧花厂提货价自6月29日以来首次跌破78美分。受排灯节假期影响，印度国内一些市场当周闭市。据业内人士分析，市场需求将在排灯节假期过后有所增长。
    巴基斯坦国内棉花市场保持稳定，ICE期棉走高及纺织厂积*采购对棉价形成支持。虽然轧花厂调高报价，但市场成交量依然可观。出口商持观望态度，近期巴国内棉价坚挺使其在出口市场受阻。
    据统计，巴西10月份累计出口棉花18.75万吨，为月度出口量*高值，此前高点为2011年10月份（17.5万吨）。 2012.7-10月期间，巴西棉累计出口量略低于50万吨，去年同期为46.35万吨。 巴西巴伊亚及戈亚斯地区棉农已经开始新花播种的准备工作，预计将于本月底开始新花播种。*大产棉区马托格罗索地区局部新花播种将于12月份开始，种植高峰 则集中在1月份。
    据《孟加拉棉花》统计，孟加拉10月份进口棉花46380吨，为今年4月份以来月度进口量*低值；去年同期为34076吨，同比增36.1%。

    四、市场展望
    当周虽然期棉出现一定程度的反弹，但基本面仍然不佳，美棉及印度棉正处于全面收割期，棉花供应量巨大；需求疲软忧虑仍旧存在；ICE注册棉花库存继续增加，未来将会继续上升，全球库存高企，这些因素将会限制棉价的反弹空间。