国际周报：期棉盘整静候方向指引

上周（8.16-8.20日），宏观经济再现压力，市场寻求避险，美元走高，大宗商品大多承压回落调整，ICE期棉主力12月合约小幅回落调整，但幅度不大，高位盘整，当周，10月合约ICE期棉周均价87.54美分，涨214点，主力12月合约周均价83.77美分，涨174点；Cotlook 指数周涨280点。

    上周，全球宏观数据时传利空，美国失业人数依然处于高位，同时欧洲债务危机再度令市场焦虑，引发欧元走低，美元重启上升之途。全球经济复苏延续之前的快速势头，亦或波折重重，目前均不可得知，因此大宗商品普遍回落调整。

    在前周大幅飙升的基础上，ICE期棉并未尾随外围市场大幅回落，但再度冲高也面临较强压力，因此出现高位盘整，主要的影响因素包括，其一，周四公布的美棉出口报告显示美棉陆地棉周签约活跃，显示下游需求旺盛，而且*大的签约国并非中国；其二，巴基斯坦的水患虽然到上周末有所减弱，但水患威胁仍在，同时对于棉花带来的影响尚未明晰；其三，印度官方明晰新年度的出口政策，允许自10月1日起新花签约出口，但依然需要登记备案，这一政策为印度棉走向国际市场扫清障碍；其四，前周在投机资金的大幅加仓之下，期棉飙升，投机净多头率快速攀升至13%，然而，期棉大涨的过程中，商业卖盘也同步大幅加仓，同时，行至高位，获利回吐盘出现，期棉有回调之风险；*后，中国储备棉投放稳步进行中，价格出现小幅下滑，对于外棉关注兴趣有所减弱。以上前2个因素属于利多，而后3条属于利空因素。

    随着期货价格走稳，国际现货价格暂停涨势。同时由于大多数国家新花有望于近期上市，亚洲各国的进口兴趣有所减退，观望气氛略浓，而纱价大多出现回落态势。巴基斯坦水患带来的影响尚不明晰，其国内高企的价格随着水患消退有所回落。

    后市展望  上周，ICE期棉高位盘整，后市走势需要进一步的方向指引。虽然现货需求依然旺盛，但是新花临近上市，同时期棉连续大涨之后面临回调。因此，尚需静候进一步的方向指引。