期货方面。郑棉在40日均线（即两个月的平均成本线）处获得支撑后，随美棉反弹并创出新高。主力CF2009合约上周五收于12340元/吨，周涨330元/吨，盘中创出21周新高12525元/吨，周波动达到575元/吨，成交明显增加，9月临近交割，部分资金移仓1月，持仓减少48152 0173 3840手，减幅18.1%。持仓前20名，持多单301124手，周增35026手，空单402980手，周增51684手，净空101856手，增加16658手，净空再上10万，反映看空气氛仍浓。注册仓单17226张，周减788张，其中内地库9024张，超过了新疆，内地库集中在江苏地区5039张，点到内地比例55.8%，说明江苏地区消费潜力大。预报1540张，周减67张，其中内地库966张，也超过新疆库的574张。全球疫情仍未得到有效控制，防控已经形成常态化。全球贸易秩序和中国经济恢复面临更多的挑战，在中美关系和疫情没有好转之前，郑棉将较长时期仍是低位区间震荡，郑棉主力CF2009合约在12500-11900元/吨区间震荡概率较大，本周惯性下探后60日均线应该有支撑。
外盘：中国持续采购，棉区天气不佳，周一至周四连涨4个交易日并创下22周新高，上周五在获利盘平仓的打压下，快速回调，ICE主力12月合约收于62.21美分/磅，周跌52点。全球贸易环境恶化，海外部分地区疫情未能有效控制，中美摩擦升级，后续中国采购能否持续发力面临不确定性，本周可能惯性下跌考验60日均线及60美分/磅整数位的支撑。在疫情和中美关系好转之前，棉花消费会维持低位，棉花价格低位区间震荡概率较大。
现货方面。周一至周三期货盘整期间点价成交相对稳定，周四快速上涨后点价成交基本停止，偶有固定价成交。内地库新疆棉点价成交价格集中在CF2009合约11950-12100元/吨，机采棉基差价格300-600元/吨，手摘棉基差普遍在700-900元/吨。进口棉中，巴西棉成交*多，低价的印度、西非棉也有少量成交，高价的澳棉、美棉成交稀少。
操作建议。疫情和中美关系是两个方向性因素，其他因素基本多是仅会影响区间波动性的因素，疫情有常态化趋势，中美关系短期难有好转，全球经济下行压力不减，消费减少叠加消费降级，棉花不免被低价化纤替代。棉花消费恢复之路崎岖漫长，棉花价格或将低位震荡，并随着消费恢复底部逐渐上抬。局部棉区天气因素只能增加一些区间内的波动，纱厂需把握节奏控制合理库存，逢低阶段性采购。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
