棉市波动加大后市易涨难跌

进入4月份以后，郑棉期货波动幅度明显加大，在历经前3个月震荡后，投资者关注热情明显高涨。究其原因，前期郑棉在152 0173 3840元/吨位置下破困难，现货市场更是“雷打不动”，近期郑棉又不断上演过山车行情，现货市场价格则悄然上移。

根据近期对新疆市场的调查，近日郑棉向上突破期间，尤其是在4月15日主力合约CF1909盘中触及16225元/吨高点后，大量新疆棉企及时入场套保，疆内生产商库存压力进一步释放。据统计，目前加上有效预报在内，郑棉期货仓单量已经达到90万吨。棉商惜售挺价心态不断得到巩固，目前北疆奎屯、石河子，南疆库尔勒等专业监管库皮棉提货价较前期上调100-200元/吨，其中上调报价资源多为双28以上优质资源。下游纺企维持随用随采策略，虽制约当前购销规模，但是上游段压力逐步释放，棉价上涨趋势逐步得到巩固。

另一方面，4月份是棉花集中播种期。今年是否会出现同去年一样，在植棉期因天气原因导致棉价大幅上涨的行情，是当前业者较为关注的。作为主产地的新疆，因地域广阔，气候情况复杂多变，因此大风、沙尘、低温、冰雹等天气时有发生，如果灾害发生在植棉集中区发生，势必引起部分资金的助推。所以，天气因素可看作是不确定时间的利好因素。

中美贸易磋商是另一个重要利好因素，虽然中美双方谈判进展曲折，但是根据双方不断释放的消息来看，距离“成功”越来越近了。知情人士透露，美中又安排了两轮高层贸易谈判，美国贸易代表和财长计划4月29日当周前往北京，之后一周中国副总理刘鹤将赴华盛顿磋商。官员们希望在刘鹤到访时宣布达成协议及签约峰会细节，特朗普与习近平的签约峰会可能安排在5月底。若此次协议达成，根据前期相关消息，采购美棉也将落实，到时外盘大涨将引起郑棉跟随共振，国内市场预期也将出现明显好转。

政策方面，增发进口棉配额已经落实，关于储备棉是否轮出成为当前*大变量。但是如果确定轮出，利空作用或许不会如市场预料那么强烈与持久，投资者关注点或更侧重于后期是否有轮入动作。因为在中国采购美棉协议中，是否以收储形式轮入都值得关注。