期货方面。纺织服装出口订单减少,国内消费增长乏力,纱布产销率下降,库存增加,销售价格下跌。新棉销售困难依旧,仓单注册快速增加,贸易战没有和解迹象,郑棉在盘整二周后选择破位向下。郑棉近期合约CF1901周五收于14600元/吨,周跌365元/吨,成交563258手,减少85526手,减幅13.2%。持仓247130手,减少44058手,1905周五收于15180元/吨,周跌475元/吨,持仓增加15458手,总持仓明显减少,资金继续退出。截至11月23日收盘,持仓前20席位,多单172648手,比前周减少8367手;空单196130手,比前减少10895手,净空23482手,减少2528手,减速变缓。一周期转现80手,大幅减少。截至11月23日收盘,买套保持仓2018手,周增加462手,卖套保单45190手,周减少578手。截至11月23日,注册仓单11134张,周增加804张,与上周接近。仓单有效预报2568张,周增加775张,快速增加,主要在新疆库,其中新疆库1986张,周增加606张,内地582张,周增加169张。新棉加工量已超过300吨,内地库尚有大量储备棉和17年陈棉库存,销售困难。消费方面,出口预期减少,内销增长乏力,郑棉仍将探底,不破难立。美盘:出口数据不佳,国际环境动荡因素增加,近期12月周五收于74.9美分/磅,周跌129点,再创新低,仍有惯性下跌可能。
现货方面。棉价下跌过程中,纱厂需要消化库存采购减少,市场成交冷清。不断下跌的期货市场通过点价交易,给现货市场不断输送价格更低的资源,打压现货市场价格,期货现货市场通过点价交易联动性增强,下跌过程中容易形成循环下跌现象。在期货一周下跌365元/吨的情况下,现货成交重心下跌200-300元/吨。内地库仍以17年陈棉和储备棉资源为主,销售以点价为主,17年“双28”新疆棉公定报价15600元/吨左右,储备新疆棉14500-15000元/吨,地产新棉14500-15000元/吨。通关美棉报价在16000-16600元/吨,通关澳棉在17000-17600元/吨,西非、印度棉在15600-16000元/吨。内地纱厂对于新疆棉采购量大,机采棉由于价格低,长度强力也较好,销售情况也好于手摘棉资源。内地库18年新疆新棉资源开始增加,这给内地企业采购带来方便,将对销售形成促进。
新棉收购。根据国家棉花市场监测系统数据显示,截至11月23日,全国新棉采摘率93%,交售率88%,加工率68%,销售率15%,均明显低于前4年均值;截至11月23日,全国910家企业已公检皮棉259万吨,周增加46万吨。其中新疆734家企业公检248万吨,户均3379吨,内地176家企业公检11万吨,户均625吨。由于皮棉销售困难、价格下跌,加之后期花质量下降,
操作建议。期货CF1901面临交割,建议退出。期货CF 1905已成为主力合约,期货CF 1905已回到CF 1805的波动中心15000 元/吨,如果没有外力作用,会在CF1805波动区间震荡,短线可能惯性下跌,长线接近下轨可逐步建立多单。持续关注贸易战和国家政策信息。(江苏省农垦棉业有限公司 何银官)