原因之前也提到了，一个是中国纺织品体量太大了，以服装数据来说，中国占比33%，而且从单价上看中国是*低的两个之一，一方面是即使加征了10%关税，甚至20%关税也依然是*低的价格之一，而且另外体量太大了，中国纺织品加征关税的直接影响就是转嫁给美国消费者，而且因为价格原因没得替代，柬埔寨是便宜，但体量太小了，*多就是稍微增加一点，毕竟人家的产能也没那么快扩上来，何况产能扩张也需要评估贸易战能否持续，在不确定性这么大的情况下，贸然大量急剧扩张产能对于整个东南亚地区来说都不是很现实，所以*有可能就是中国纺织品加税，增加了其他部分低价国的产品利润，然后美国整个服装成本提升。
当然还有一个考虑就是汇率，你人民币这么贬值，加征10%关税抵什么用?基本都被对冲掉了，当然还是那句话，人民币贬值也是双刃剑，也有另外的负面效果，但是就**价格来说，其实出口美国的纺织品已经在成本上对冲了，所以从这个层面上来看，实际影响很有限，更多的就是贸易战继续深化扩张后的影响，包括对于整体全球需求的影响，至少目前看来对于国内棉花的需求直接影响很有限，而对于国内国外棉花市场而言，其实大逻辑上就是此前国内棉花库存高企，对于整个全球棉花市场都有巨大的威慑力，但是随着国内国储库存的下滑，对于市场的威慑力会有所下滑，再加上滑准配额下发意味着国内棉花市场对国外依赖度增加，所以美棉的价格主导权在慢慢增加。
对于美棉而言，此前下跌的主要逻辑在于贸易战的影响，包括中国加征25%关税带来的冲击以及此前过度炒作以及7月合约结束多头跑路，但很明显当前这个时期下年度盘面未点价合约就有12万张，这也是创纪录的状况了吧，虽然这些未点价大部分不是对美棉的，但因为其存在于美棉期货上面，所以自然就带来了美棉期货本身的结构性矛盾。现在又出来一个印度的MSP价格，出乎大家意料的是今年提高了整整1000多卢比到5152 0173 3840卢比/公担，这意味着什么，按照各家的算法不一致，实际上折算后的cif到中国价格大约在84-86美分/磅不等，也就是印度棉低于这个价格后，印度棉花公司将入场收购棉花，而印度棉花公司的决心其实不用怀疑，如果没记错的话，2014年收购了100多万吨棉花，而且看其MSP收购和抛储操作，每年都是盈利的。
当然这并不意味着85美分左右就对外盘有支撑了，这是瞎算，这中间其实涉及北半球上市季美棉和印度棉之间的竞争问题，一般意义上美棉和印度棉的cif价格在6-7美分不等，也就是意味着一旦现货美棉高于印度棉价格不到6-7美分，美棉的性价比就会体现出来，对美棉形成支撑。而这样的现货美棉基本是M级或者SM级的，但美棉期货的标准级别是SLM级，当前看来基差基本在1100-1300不等，所以问题清晰了，以85美分算，那么91-93美分的美棉是相对合理的，所以80美分以上的美棉期货价格是比较合理的，一旦低于80美分，就意味着除了中国发了80万吨配额成了一条国外市场的鲶鱼，印度棉花公司也将成为一条鲶鱼进入市场，这在下年度这个紧巴巴的年度意味着什么，就不用我多说了吧。
当然因为中国的介入以及对美棉25%关税的征税，导致市场印度棉的基差大幅的上涨，印度方面预期因为没法买美棉了，所以就必然多买印度棉，但实际上这只是一厢情愿，固然印度棉中的一些好品质棉花确实会收到青睐，但印度棉毕竟整体质量不怎么样，高基差之下性价比降低了，中国方面买来也不合算，毕竟中国缺的当前来看依然只是高等级棉花，并不是什么棉花都缺。另外此前6-7美分的美印棉花价差是综合博弈后相对稳定的价差，当前印度棉基差有900甚至1000的报价，不过成交不咋滴，但毫无疑问与美棉之间的价差这么小，虽然有一定的理由，但美棉连续下跌之后这样的状况出现，只能说明要么印度棉高估了，要么美棉低估了。何况哪怕中国不买美棉全部买印度棉，那其他国家只能买美棉的状况下，美棉也并不充裕，*终市场对两者的比价还是会调整到合理的水平上。当然因为这个比价是浮动了，没法精确的测算，但毫无意味的是80美分以下区间，有了印度棉花公司的这个价格以后，对于美棉期货而言基本算是强支撑了，因为只要到这个价格之下，印度棉花公司也会入场了。
前面文章也说了，无论怎么传导美棉的价格主动权都在提升，所以连续下跌之后，价格安全垫提升，而短期看来，中美贸易战中对于纺织品服装的担忧显然暂时看来有点自作多情了，有点解读过度了，而国内本身来说，
