新疆籽棉收购价松动 皮棉成本支撑减弱
新疆籽棉集中收购期在10月，棉花采购加工开始加快，籽棉价格越高、
纺企备货充足 中国棉花增产或达10%
国内纺企库存为近4年来*高，平均库存约42天水平。目前国内公布的*新社会库存数据是2017年9月底的189.9万吨，较去年同期高67.88万吨，环比增加18.05万吨，工商业库存可以用到12月底。按照新棉产量增加情况，预计棉花的社会库存将会比2016年年底多100万吨以上。2016/2017年度国内棉花产量为480万吨左右，根据中国棉花网及中国棉花业协会调研显示，中国2017/2018年度棉花产量或在540万—580万吨之间，较去年提升10%以上，新疆地区总产在450万—480万吨之间。
内外纱价差偏高或挤压国内用棉需求
10月中美印等北半球国家新棉陆续上市。从10月13日公布的USDA报告看，2017/2018年度中国以外的棉花产量创近20年来新高，产量过剩360万吨，期末库存或增加256万吨。中国以外市场供应严重过剩，将使得棉价与纱价面临下行压力。
近日印度古邦提升MSP价格补贴，印度局部托市政策使得国际棉市暂获支撑，但难以改变全球增产的事实。截至10月25日，郑棉152 0173 3840合约与
目前外棉和外纱的性价比总体较半年前提升。国内棉花有配额限制，而棉纱没有配额限制，因此内外纱价差扩大或使得棉纱进口量大幅增加，从而抑制国内棉价。
综合来看，从季节性角度看，11月棉花价格季节性下跌概率较大，主要是因为新棉收割接近尾声，供给圧力集中释放；11月底—12月初形成低点，之后期货价格逐步修复。预计今年11—12月郑棉或将进一步下行。12月，郑棉152 0173 3840合约在14500—16000元/吨之间振荡概率较大。
