——中国棉花市场月报（9月预测篇）
储备棉竞拍重现踊跃，新棉大量上市前内地企业库存相对充裕。随着北半球棉花陆续上市，中期全球棉价面临压力。需密切关注经济、资金面因素对棉花市场的影响。
一、后期棉花市场预测
1、未来3个月间
2、新花大量上市前纺织用棉以储备棉为主，新疆收购或现抢购潮，但潮水终将退去。9月中旬以来国储棉出库成交再次踊跃，价格再次上涨，纺织企业有意通过合理安排储备棉库存，规避新棉上市之初资源价格的不确定性。据初步测算，至9月底储备棉成交量可达260万吨以上。按照国家棉花监测系统产销数据，9月底全国储备棉工商库存在60万吨左右，约合28天纺棉用量，加上进口棉每月入关约7万吨左右，可以衔接到10月中旬以后新棉大量上市。
目前新花采摘与交售陆续展开。储备棉成交的火热局面与新棉资源短缺，引发新疆棉花收购加工企业较大想象空间，对
目前新花采摘和上市比预计略有推迟。据监测系统新棉采摘和交售进度监测，截至9月23日，全国新棉采摘进度7.6%，较过去四年平均值下降11.7个百分点；交售率为24.5%，下降3.5个百分点；销售率为2.6%，减缓8.6个百分点。预计10月中旬以后，随着新疆机采棉开始采摘，皮棉大量上市，加工企业为加大收购量摊薄租赁成本，会采取快收快销策略加快资金周转；纺织企业的国储棉库存下降开始有补库需求，到时候新棉购销才会由疲弱转踊跃，购销价格才会回归市场正常通道。
3、11月中旬到年底前后国内或出现阶段性价格洼地，但底部深度有限。同样由于新棉资源阶段性供应充足原因，并与当期国际棉花资源供应压力形成共振，加上年底前美联储加息预期，大宗商品价格或短暂受影响，此外，年底部分企业面临还贷压力，初步预计11月中旬到年底前后期间，国内棉花价格会出现阶段性洼地。但因国内新棉资源毕竟有限，部分大型纺织企业或会锁定货源，部分贸易企业会安排少量商业库存，均对棉价形成支撑，洼地底部或并不深。
4、国内新棉销售压力总体不大，购销双方博弈程度决定棉花价格强弱。对新疆棉来说，按照监测系统监测数据，新疆棉产量378万吨左右，扣除疆内企业全年用棉备货约60—80万吨，仅约300万吨棉花需要出疆。11月后内地纺织企业用棉将以疆棉为主，到2月底，疆棉销售出疆或会达到200万吨左右，另100万吨左右在3-8月陆续出疆销售。所以，新疆棉销售压力并不大。只要不过高抢购籽棉或者贸然囤货，边加工边销售，保证合理环节利润的可能性还是很大的。对内地棉而言更是如此，按监测系统监测数据，内地棉花产量100万吨左右，集中在山东、河北两地，湖北、湖南、安徽少许。内地加工厂一贯是随收购随加工随销售，近年销售压力也都不大。
5、需密切关注外棉、印巴纱走势和宏观经济面因素变化，及时调整策略。没有一个商品、一个国家可以独立于国际市场和宏观经济背景之外。储备棉出库定价新机制和纺纱市场一体化，使国内棉花市场与国际棉花市场联动性增强，相互影响十分敏感。当前全球及中国经济虽略有起色，但仍较脆弱。美国11月份大选，年底前或加息等因素，对经济和大宗商品会带来什么影响，不确定性较多。提醒企业务必对环境保持关注，及时调整经营策略。
二、国内棉花产销存预测
本期中国棉花产销存预测表小幅调整（见下表）。根据海关进口数据，2015年度棉花进口量96.1万吨，较上月小幅下调0.5万吨，国内纱线产量略低于预期，消费小幅下调0.5万吨；据国家棉花市场监测系统*新长势调查数据，2016年国内棉花产量491.6万吨，较6月份调查结果上调7.7万吨。
中国棉花产销存预测表（2016年9月）
