利空出尽棉价趋稳成交量增后市可期

百检网 2021-12-15
  上周(88-12日)是储备棉轮出的第15周,销售底价152 0173 3840/吨,较前周下调95/吨,投放数量15万吨,轮出延期的利空逐步消化,市场趋稳,轮出成交率小幅回升至61.8%,成交均价13862/吨,下跌121/吨,与延期利空出台前的第12周比,累计下跌1396/吨,大于竞拍每吨1000元保证金,部分竞拍企业成交合同违约。截至812日,储备棉轮出累计成交180万吨,843家企业参与竞拍,周增加10家。内外期货大幅回调,现货市场跌势趋缓。由于内外市场价下跌,本周轮出底价下调144/吨,为14389/吨。上周五(812日),国家棉花价格B指数14696/吨,下跌142/吨,与郑棉期货CF1609合约比,升水646/吨,周扩大428/吨,不利于套保、套利。

期货方面。虽然轮出延期的消息已在市场传闻2周,郑棉已大幅下跌消化,但官方的公告确认仍然给市场一定压力,内外期货均下跌应对,期货下跌打击了现货市场信心,贸易企业参与减少,轮出成交低迷,价格阴跌。近月合约CF1609上周五报收14050/吨,周跌570/吨,成交78346手,减少78466手,减幅50%,持仓37380手,减少7144手,减幅16%,临近交割,资金撤出,成交、持仓双降。主力1701上周五收于14660/吨,周跌495/吨,成交4002494手,减少803378手,减幅16.7%,持仓447338手,减少27918手,减幅5.9%,部分炒作资金离场,成交、持仓双降。截至812日收盘,持仓前20席位,多单169081手,比前周减少7392手,空单186112手,比前周减少4752手,净空17031手,比前周增加2640手,连续2周减少后开始增加。套保持仓中,买单持仓为0,卖套保12421手,周增加4078手,连续下跌后,部分持有现货者,为控制风险,进场套保。截至812日注册仓单836张,周减少18张,转现货销售,有效预报983张,周增加61张。新棉上市在即,棉农预期较高,疆内资源供应紧张,轮出成交价格在15000/吨以上,部分疆内纺企从相对较近的陕西库拿货,到厂成本也都在15000/吨以上,所以新疆新棉初期价格可能15000/吨左右CF1701近期预计在14500-15000/吨之间震荡。美盘:中国延期确认,棉区天气好转,产量预计增加,多重利空打压,棉价大幅下跌,主力12月合约上周五收于70.99美分/磅,周跌556点,上周五盘中测试了40日均线的支撑,本周可能继续寻求其支撑,基本面上棉价上涨后,全球棉花消费短期受到抑制,但粘胶纤维价格的上涨又对棉价形成支撑,近期下跌空间有限。

现货方面。期货大跌,轮出交易商信心受挫,一方面等待观望,另一方面加紧销售库存轮出棉,造成轮出成交率维持低位,成交均价阴跌,现货市场主要资源为二次销售的轮出棉,销售价格基本参照上日轮出成交价加200-300/吨,由于前期竞拍成交价较高,部分贸易商已出现亏损,即使如此,走货并不顺畅。长绒棉受细绒棉拖累和新澳棉的冲击,价格小幅下行,137内地货22300-22600/吨。

轮出方面。轮出第15周销售底价152 0173 3840/吨,周成交了92743吨,增加7153吨,由于处于下跌通道中,赚钱效应消失,亏损风险加大,库存资源销售压力加大,贸易商参与热情下降,成交率维持低位,周均61.8%,周均价13862/吨,周降121/吨,累计成交180万吨,按照200万吨的计划,日均2万吨左右的成交量计算8月底基本能完成200吨的去库存计划。由于近期日流拍1万吨左右,9月日投放3万吨应该没有问题,但成交情况还要看新棉上市的进度,公检的进度和上市新棉的质量情况。

操作建议。政策利空已出尽,市场消费有启动迹象,替代品种粘胶已高于棉花,新棉还有轮入支撑,近期探底后,大势震荡向上概率很大。逢低可逐步建仓多单。(江苏省农垦棉业有限公司  何银官)

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