期货方面。收复万元后，多头信心有所恢复，上周四、周五在轮出政策逐渐明朗后，利空出尽，多头趁势上攻，在40日均线处遇阻。远月合约CF1701上周五收于10235元/吨，周涨320元/吨，成交508242手，减少244234手，减幅32.5%，市场波动减小，交易活跃度下降，近期合约移仓远月，持仓323134手，增加40974手，增幅14.5%。CF1605上周五收于10940元/吨，周涨225元/吨，成交68962手，减少110506手，减幅61.6%，持仓66720手，减少27786手，减幅29.4%，为避免轮出直接影响，资金持续撤出。CF1609上周五收于10380元/吨，周涨270元/吨，成交1560808手，减少605262手，减幅27.9%，波动较小，交易活跃下降，持仓590984手，减少15744手，减幅2.6%，少量移仓1月，持仓相对稳定。截至3月18日收盘，持仓前20席位，多单286846手，比前周减少6277手，空单377005手，比前周增加3823手，净空90159手，比前周增加13100手，空方力量持续增加。买套持仓8手，减少1003手，上周五涨幅较大，大部分买单获利平仓，卖套保单47807手，比前周减少5063手，部分卖套保单止损平仓。截至3月18日注册仓单548张，周减少108张，反映部分仓单转现货销售，有效预报388张，周增加28张，期现差价大幅缩小，有利于仓单注册。美盘，受中国轮出明朗，上周五中幅下跌，主力5月合约上周五收于57.16美分/磅，周涨1点，截至2016年3月10日，本年度美棉累计签约出口陆地棉159.5万吨，完成USDA预测年度出口的80%，其中中国签约进口了10.8万吨，占美棉签约出口总量的6.44%，仍没有起色，中国棉花、棉纱进口减少，抑制了国际市场棉花需求，印度棉、澳棉、西非价格均有下调，美盘近期底部震荡概率较大。
现货方面。轮出政策逐渐明朗，期货反弹，现货企稳，高等级报价相对坚挺，疆内外报价趋于接近，询价增加，实盘仍少，纱厂仍在观望。由于轮出先出进口棉，市场通关进口棉降价促销力度加大，澳、美都跌入14000元/吨以下。内地库“双29B”手采销售价12500-12700元/吨、“双28B”12300-12500元/吨、“双28C”12000-12200元/吨。地产棉质量不同价格在10500-12200元/吨、印度12400-12500元/吨、乌棉12300-12500元/吨、美棉13500-13700元/吨、澳棉SM 1-5/32价格13700-14000元/吨。远期进口棉报价普遍下调，价格明显低于保税现货，对保税现货销售形成反压。轮出价格预计在11000元/吨左右，考虑到结算公定重量结算、亏重、交易成本，可选择性差等具体问题应低于现货500元/吨左右，按此测算现货价格可能还会小幅下行。
新棉收购。全国新棉收购加工基本结束，截至3月18日，新疆加工新棉数量仍在351.7万吨，全国参加公检企业1099家，与前周相同，公检数量355.3万吨。2016年新疆棉花目标价格水平为每吨152 0173 3840元，下降500元/吨，内地大部分省补贴还未发放。新年度植棉收入将再度下降，预计种植面积预会下降，新疆降幅稍小，内地降幅很大。棉农今年选择棉种时更关注纤维品质，弱化了产量、衣分，预计今年新棉质量会有所提高。
配棉方面。由于轮出要先出进口储备棉，近期进口棉保税和通关现货价格都有大幅下降，为生产漂白纱的企业配棉增加了可选资源。西非棉和中亚棉价格已接近或低于新疆棉，性价比提高，受到纱厂关注。“双29”棉花资源日渐减少，生产高支纱的企业，需要提前在市场现有资源中选择锁定部分优质资源，以备后用。
操作建议。储备棉轮出日益临近，市场将趋于稳定，盘面趋势性机会减少，短线区间思路操作。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
