美棉出口和ICE期货那点事

从下图可以看出美国陆地棉每周签约量和ICE期货价格波动的关系。显然，价格下跌时美棉出口增加。美棉出口增加会刺激棉价上涨，*终会反过来抑制需求，导致棉价下跌。在过去的16个月里，这个轮回始终在60-67美分之间进行。

ICE期货和美棉出口的关系是市场对预期需求的正常反应。不过，二者的联动又独立于棉花基本面需求之外。基本面需求的变化会影响到棉花销售的价格，而且会受消费者喜好、品味、收入或者类似化纤等其他纤维价格的影响。

例如，市场预期美棉出口在棉价较低时明显增加，出口增加又是一个看涨信号，从而为价格提供支撑。如果美棉出口在价格稳步上涨时继续保持活跃，那么再过上几周，分析师们，尤其是贸易商，就会猜测棉花基本面的需求可能增加了。

当 然，棉价上涨只是需求增加的先兆，棉价要想持续上涨，要么是化纤与棉花相比价格优势减弱，要么是消费者更倾向于棉花，或者是消费者收入增加、对服装的支出 增多。这些在短时间里是不会发生的。或许有**，也许再过几年，全球多余的供应尤其是中国的供应大量消化之后，棉价才会打开天窗呼吸新鲜的空气。