全球棉花库存“极高”国际棉价走向何处？

虽然2015/16作物年度全球棉花需求量在近六年来首次超过总产量，但现实情况依然不乐观。从下图看到，尽管在2015年度，全球各国棉花产量出现降幅，但全球棉花期末库存依然保持在2000万吨以上高位。全球棉花消费没有太大起色，依旧不温不火，即使全球一年不生产棉花，其库存量也可满足一年的用棉需求。中国面临问题尤为突出，目前中国棉花库存占据全球棉花库存近50%，其库存消费比已高达182.13%，即使两年不生产棉花，也基本可以满足国内生产需要。

全球棉花存量巨大，国际棉价难有起色。从下图可以看出2011-2015年 度国际棉价呈现逐渐走低趋势，除非全球棉花需求和库存出现较大变化，否则国际棉价回涨可能性很小。从以往分析来看，无疑中国因素是影响国际棉价走向的重要 因素。目前中国国内棉价、经济增速以及棉花进口关税配额不变等因素都对国际棉价形成掣肘。从这一点来看，留给国际贸易商的机会显然有限，风险高于机会将是 今后一大趋势。