国内小麦需求低迷，库存高企
受 经济大环境影响，我国粮食加工行业需求低迷，加之巨大的国内外价差，导致国内粮食市场“产量增、库存增、进口增”。就小麦市场而言，根据往年规律，8月下 旬，小麦需求升温，价格会上扬，但今年不升反降，9月底托市收购期结束后，缺少政策支撑的小麦价格更是出现断崖式下跌。虽然前段时间小麦价格下跌与国家下 调玉米临储价、“小麦价格也将下调”谣传等有关，但总体上还是与国内供应充足和需求疲软的基本面有很大关系。
小麦需求除口粮外，排第二位的是饲料消费，占总消费的比重在10%-20%，用量和比重大小主要取决于小麦和玉米的比价以及小麦品质。由于今年以来玉米价格低迷，小麦饲用替代几乎没有优势。同时，其他饲料替代用粮进口成倍增长，也大大压缩了小麦饲用空间。
据国家粮食局统计数据，截至9月30日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购新产小麦6631万吨，同比减少732万吨，其中托市收购量同比减少400多万吨。全社会收购量减少，说明后期小麦供应除托市粮拍卖、贸易商供应外，市场仍有较充足的流通粮源。
全球小麦供需格局宽松，价格跌至2010年以来低位
2013、 2014年全球小麦产量连续两年创历史新高，供需形势宽松，同时，美元走势较为强劲，国际市场小麦价格也整体下行。2015年全球小麦产量形势基本明朗， 继续增产并保持产大于需格局，库存也增至3年来*高。据联合国粮农组织（FAO）10月份数据，预计2015/16年度全球小麦产量7.35亿吨，比上月 预计数调增640万吨，同比增0.3%；消费量7.27亿吨，同比增2%；产大于需780万吨，期末库存2.06亿吨，为6年来*高，同比增1.6%。 10月份国际市场小麦（美国墨西哥湾硬红冬麦）价格为每吨219美元，为2010年7月以来的*低值，同比跌24%。
国内外价差巨大，进口压力大
随着国际市场小麦价格整体下行，而国内价格在*低收购价政策支撑下逐年上涨，2011年四季度以来国内外价格出现倒挂，且成为常态。今年10月份国际小麦到岸税后价比国内优质麦销区价每斤低0.42元（5月份低0.59元），处于倒挂以来的高位。
虽 然国内外市场联动性不强，但国际市场价格低迷，进口压力增大，对国内市场仍然形成压制。今年1-9月我国累计进口小麦产品227万吨，同比减20.7%， 虽然累计进口量同比减少，但从月度进口量来看，基本呈逐月增加走势。根据目前国际价格走势和国内外比价，后几个月的进口量仍然不会小。
秋冬种小麦面积基本稳定，优质麦需求相对旺盛
9月22日，农业部召开全国秋冬种工作视频会议。力争今年冬小麦面积稳定在3.38亿亩，并着力优化结构、提升质量。目前，全国秋冬种已过七成，预计小麦播种面积总体稳定，其中主产区面积基本稳定，非主产区可能继续减少。
尽 管今年新麦上市以来
综合上述因素，后期小麦市场仍将维持弱势运行格局，今年底明年初受元旦、春节消费拉动，价格将呈短期温和上涨，但“旺季不 旺”、“淡季更淡”现象仍然会比较明显。明年新麦上市后的价格将更多取决于产量及品质，*低收购价政策仍会对市场起到一定支撑作用。需要指出的是，在国内 小麦市场整体低迷的形势下，优质麦需求仍然相对较旺。建议加快小麦种植结构调整，扩大优质专用小麦面积，更好适应国内需求结构升级的新常态。
