为何看好5月份以后的行情？

随着春播工作的陆续推进，市场关于年度后期棉花行情的猜测、议论也多了起来。近期，笔者与河北、山东、天津静海等地部分棉企、棉商及市场人士沟通时了解到，认为5月份棉花将继续下跌的占20%左右，价格区间在12300-12700元/吨（3128级），认为将维持目前价格12800-152 0173 3840元/吨的占30%左右，约有50%认为棉价或将上涨至13500-14000元/吨区间。为何大部人会看好5月份之后的行情？

笔者认为，一是内地轧花厂大多“无加工、少库存”。截至4月16日，各地轧花厂95%以上已停收籽棉专心销售皮棉。但是，走进山东、河北及天津静海等地400型企业就会发现，其实这些企业80%以上已是仓库空空。河北沧州一家400型企业负责人说，当地400型企业83家，但仍有现货库存的不到15家，而且库存大多在几十吨、100余吨。一位市场人士认为，目前整个黄河流域地产棉商业库存或不到10万吨。

二是纺企维持随用随买，低库存状态占主流。山东滨州一家20万锭纺企采购经理说，他们厂眼下原料库存仅在17天左右，较2014年同期下降了14天，更别说往年动辄80-90天的原料库存了。由于融资难、市场风险大、下游市场低迷，本年度以来多数纺企维持随用随买的低库存生产状态。市场认为，这种状态的确能规避原料价格波动的风险，但也容易出现生产原料难以为继的情况。

三是植棉面积大减已无悬念。截至4月中旬，黄河流域春播已进行10%左右，新疆完成超过30%，长江流域也已全面展开。但从笔者了解的情况来看，今年内地棉花播种面积或减少45%左右，新疆细绒棉的面积预计也会减少15-20%，因此，部分市场人士预计2015年全国棉花产量或降至450万吨左右，较2014年的630万吨降180万吨，降幅28.57%。

面积、产量大降会带来什么后果？一方面，优质棉花稀缺。近期，用棉企业已感到优质棉花量少难寻，尤其是公检2128级以上新疆手摘棉、内地3128级以上优质棉。虽然1000多 万吨的国储棉摆在那里，但国储棉存在一致性差、“三丝”多等问题，难以满足纺企中高支纱的生产需求。另一方面，激发市场炒作。近日，已有一些棉商、棉花经 纪人及纺企蠢蠢欲动，打算存积一些优质新疆手摘棉和部分优质地产棉，也有少数大型棉商在悄悄购进优质澳棉、美棉及进口长绒棉。一位棉商说，现在房地产弱 了，不少人把资金从房地产抽离出来，他们到处寻找投资对象，除股市之外，优质棉花也被不少游资选中。

四是政策因素。4月7日，19100元/吨的新疆棉花目标价格公布，基本符合市场预期。近期，山东部分县市农民235元/亩的补贴款已经到账，这让内地棉农的心里暖乎乎的，预计其它8省的棉农补贴款也将会在4、5月份陆续到账。新疆目标价格发布及内地2014年补贴款的到账，坚定了市场主体根据供需情况判断市场走向的信念。

这些利多因素，就像市场的一道亮光，拨开了市场的浓雾，给人以希望。但是，目前下游需求疲软，外棉、外纱涌入，纺企开工率持续下滑等不利因素仍然存在。笔者认为，不易太过高估5月份行情，谨慎操作为宜。