*近棉企惜售皮棉，等待节后价格回涨的报道时有出现，这是否预示着棉价将止跌回涨，上演绝地反击的好戏？其实，关于2015年棉市的争论早已喋喋不休，有的认为未来棉价会有一个震荡反复的时期，有的认为棉价将继续保持疲软状态，有的则认为棉价会有上涨的态势，可谓众说纷纭，不一而足。然而笔者认为，2015年棉价上演绝地反击的机会渺茫。
供需形势
全球供求过剩。据美国农业部(USDA)2014年12月全球
国内供需过剩。据国家棉花市场监测系统数据显示，2014/15年度，国内棉花总产量651万吨，消费量807.3万吨，期末库存量152 0173 3840.7万吨，库存消费比在163.43%，供求处于严重饱和状态。除产量外，另外一个影响供给的因素是进口量，中国对棉花的进口是有特殊的限制规定的。一般而言，1%关税内配额每年固定在89.4万吨，且2014/15年原则上不再发放其他形式配额。美国农业部预计2014/15年度我国棉花进口量仅为152.4万吨，较往年大幅萎缩。
纺织需求
面对外部形势的新变化，当前中国纺织行业的经济总量增长已开始从高速向中速逐步转变，工业增加值、出口总额、利润总额等指标在“十二五”以来的增速明显低于“十一五”时期，2014年已减缓为个位数的增长，中国纺织服装行业零售终端没有明显回暖趋势，出口增速连续放缓。在出口方面，中国纺织品和服装2014年前11个月在美国、日本、欧盟进口市场所占份额同比分别降低0.8%、3.9%和0.5%。展望2015年，尽管全球经济在美国复苏的支撑下，增速有望略有提升，但总体缓慢的复苏态势难有明显改善。
总之，国际形势以及国内上下游棉花产业链的供给与需求决定了未来棉价的走向。从以上分析来看，棉价要想企稳回涨还有很长的一段路要走，囤棉惜售未必是一个好的选择。
