嘉宾 宏观经济研究部部长 余斌
各位来宾大家上午好，非常高兴参加我们今天的年会，借此机会我结合中央经济工作会议精神，谈点我对中国经济新常态的理解。
中央经济工作会议，**把中国经济新常态的基本特征从以下四个方面进行概括，我国经济发展进入新常态，它**是经济增长速度从过去的高速 增长转向中高速增长。所谓的高速增长是说在152 0173 3840年到2013年的30年间，中国经济了保持了年平均9.8%的增长，也就是说所谓的高速增长就是10% 左右的增长。中国经济进入新常态意味着我们将会进入中高速增长阶段。
那么中高速增长阶段又是多高的增长呢？目前的理论界对这个问题讨论很多，大家的意见分歧很大，有人认为在未来20年中，中国有可能保持年 均8%以上的增长；也有人认为未来中国经济增长将会下降到5%甚至更低水平。那么我个人认为所谓中高速增长阶段，就是说在未来十年中，我们有可能保持年均 7%左右的增长。所以所谓中国经济进入新常态，它就意味着从增长速度来说，我们将从过去10%左右的增长下降到7%的增长。这是**个方面重大的变化。
第二方面的重大变化，表现为经济发展方式的重大变化。过去我们的经济发展方式强调的是速度、规模，依靠资源要素的高投入、高消耗、环境的 高污染来取得经济的高增长。这是一种典型的、规模速度性的、粗放型的增长。这很显然与我们的资源、环境所提供的承载空间是不相符合的。所以未来我们的发展 方式应当是逐步转向质量、效率型的集约增长，这是第二个方面的重大变化。
第三个方面重大变化表现为经济结构方面。过去我们的经济结构主要是一种增量扩能为主的结构。所谓增量扩能就是增加产量扩大产能。因为在过 去我们供不应求，处在短缺的状态，因此为了满足市场需求，我们需要不断的增加产量、扩大产能。但是到了今天，当我们几乎所有的产业都出现产能过剩，出现供 给大于需求的时候，就转向调整存量的深度调整。
第四个方面的重大变化，是从经济发展动力这个角度来讲，过去中国经济的高速增长，他依赖的是传统的经济增长点，未来中国经济进入新常态， 增长动力将逐步转向新的增长点，认识新常态、适应新常态、**新常态，是当前和今后我国发展的一个大逻辑，所谓大逻辑就是就是大道理。无论什么样的产业、 什么样的企业，都需要调整并适应中国宏观经济环境所发生的重大变化。
中央经济工作会议对于新常态在做了四个方面的论述以后。他又从以下九个方面，论述新常态所发生的新变化。**他从消费、投资、出口论述三 大需求所发生的变化。过去在消费领域里，我们主要是模仿型、排浪式的消费。八十年代老百姓买自行车、洗衣机，新世纪以来买房子、买车子，当我们消费这些产 品为主的时候，模仿型、排浪式的特征非常的明显。
当我们人均GDP达到7千美元，当我们走过以这些产品为主的消费结构的时期以后，未来的消费将呈现出个性化、多样化的特征，消费的个性 化、多样化实际上会对生产产生明显的影响。就投资来说，传统产业相对饱和，也就是说在传统产业领域里，我们严重的供给大于需求之后，新的投资机会不断的减 少。但是我们同时要看到的是基础设施的互联互通，新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会，则正在大量引进。
很多企业家跟我说，我们找不到投资机会，确实你如果出现在传统产业领域里，你是很难找到新的投资机会，但是如果你在新技术、新产品、新业态、新商业模式，换一个思路考虑这些领域的问题，你发现在这些领域存在大量的投资机会。
出口和国际领域出现高水平引进来与大规模走出去，这是说我们在改革开放初期，我们吸引外资的时候，我们别无选择，只要是外资，我们都欢 迎。现在呢，我们吸引外资吸引的是高水平的外资，企业大规模的走出去。过去中国一直是资本净流入国，也就是我们吸纳很多的外资，但是企业海外投资规模很 小，我们资本净流入。但是2014年中国企业海外投资的规模首次超过我们吸引的外资，中国开始成为资本净流出国。以上是三大需求领域各自所发生的变化。
接下来，中央经济工作会议从以下四个方面来论述在供给领域所发生的变化。
当我们面临严重的产能过剩的时候，我们需要通过市场竞争，在竞争中兼并重组，把生产和市场更多的转移到优势企业身上，因此企业兼并重组，生产相对集中不可避免。
但另一方面，面对消费个性化、多样化的特征，生产小型化、智能化、专业化将会成为新的特征。
第二个方面，从生产要素相对优势来讲，过去经济增长主要靠人多，劳动力资源丰富，靠劳动力价格低迷。但是2012年中国劳动力总量开始逐 龄下降，老龄化步伐不断的加快，在这样的形势之下，未来中国经济增长，将更多的依靠人力资本的质量和技术进步。简单的说，我们过去经济增加靠人口数量的红 利，那么未来是依靠人口的质量红利。
从市场竞争的特点来说，过去的市场竞争或者企业参与市场竞争，它主要是通过规模、数量、价格。以价格取胜，以价格低取胜，从规模扩张和价格为主，未来转向质量性、差异化为主的竞争。
资源环境过去给我们留下的空间相对较大，过去我们经济增长还没有受到资源环境的约束，或是资源环境约束相对较小。到了这个阶段以后，资源环境它的承载能力已经达到或者接近上限。
以上四个方面是从供给的角度来论述新常态所发生的新面貌。
接下来讲的是关于风险的积累与化解，化解于高杠杆和泡沫化为主的特征下的各类风险。在目前这一阶段，我们面临着各种各样的风险，在各种各 样的风险当中，*突出的是高杠杆和泡沫化。所谓高杠杆说的是企业和地方政府的高负债，泡沫化说的是房地产泡沫。化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风 险，将会持续一段时间，是说我们解决这些问题不可能一蹴而就，我们未来可能需要花相当长时间，才能从根本上化解这些风险。
那么*后一点是资源的配置方式和宏观调控的方式，也主要讲的市场和政府的关系。全面化解过剩产能，探索未来产业发展的方向，这主要通过市 场的机制来完成。企业在竞争的过程当中，究竟哪一个企业会破产倒闭，哪一个企业会发展壮大，这显然不是你政府说了算，它应当化解过剩产能，应当发挥市场机 制的作用。
那么哪一个产业将会有更大的发展空间，将会是未来新常态的新的增长点，探索未来产业发展方向，这同样是要通过市场机制发挥作用。
那么在这样的情况之下，政府的宏观调控要适应供给大于需求的宏观环境。在过去的很多年中，我们始终面临着短缺、供不应求、价格上涨，在这 样的情况下政府的宏观调控需要抑制需求，需要抑制通货膨胀，需要防止经济过热，这是政府宏观调控的属性。那么当今天全面面临产能过剩、供给大于需求，政府 想办法刺激需求扩张，从而使供求基本平衡。同时要为供给创新创造宽松的宏观环境。因为供给创新可以创造出新的需求。
中央经济工作会议除了对新常态给出全面的论述之外，另外一个重点需要对新一年的经济工作做出部署。中央经济工作会议在布置今年的经济工作的时候，它强调了以下重点：
**，以提高经济发展质量和效益为中心。过去的几年我们一直强调坚持稳中求进的基调。今年同样强调了这一条。 2015年的经济工作要坚持稳中求进的工作基调，但是同时强调要坚持以提高经济发展质量和效益为中心。为什么？从中国过去经济运行的基本状况来看，当经济 增长达到10%以上的时候，我们所有的产业和企业都能取得利润，中央和地方财政收入增长，能够达到20%、甚至30%以上，经济运行的质量和效益很高。但 是一旦经济增长下降到8%以下，比如上个世纪90年代末的亚洲金融危机和新世纪的国际金融危机爆发的时候，一旦经济增长下降到8%以下，我们很多产业会出 现全行业亏损，中央和地方财政收入会出现负增长，经济运行的质量大幅度的滑坡。那么现在的问题是，新常态意味着中国经济增长在未来很长一段时间，大体上就 保持在7%左右。当经济增长处在一个相对较低水平的时候，我们如何能够让绝大多数的产业和企业取得利润，让中央、地方财政收支可以平衡？让各类风险能够得 到有效的防范和化解？让就业能够达到充分就业的状况？让民生能够得到改善？很显然这是摆在我们面前一个重大的挑战。
当经济增长速度出现明显滑坡之后，各类市场主体必须逐步的调整和适应新的宏观环境。在这样的情况之下，我们才有可能逐步提高经济发展的质量和效益。
中央经济工作会议指出2015年经济的关键是要在稳增长和调结构之间达到平衡。如果我们只强调稳增长，那么很多过剩产能短期内就不能有效 退出，结构调整就难以取得实质性的进展。反过来如果我们只强调调结构，我们短期内让大量的过剩产能集中退出，那么经济增长就难以稳定。因此2015年经济 工作的关键是要在这两者之间取得平衡。
接下来讲的是新一年的宏观政策，积*财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。那么从财政政策的角度上来讲，由于2015年经济运行仍然面临较大的下行压力。
从市场竞争的特点来说，过去的市场竞争或者企业参与市场竞争，它主要是通过规模、数量、价格。以价格取胜，以价格低取胜，从规模扩张和价格为主，未来转向质量性、差异化为主的竞争。
资源环境过去给我们留下的空间相对较大，过去我们经济增长还没有受到资源环境的约束，或是资源环境约束相对较小。到了这个阶段以后，资源环境它的承载能力已经达到或者接近上限。
以上四个方面是从供给的角度来论述新常态所发生的新面貌。
接下来讲的是关于风险的积累与化解，化解于高杠杆和泡沫化为主的特征下的各类风险。在目前这一阶段，我们面临着各种各样的风险，在各种各 样的风险当中，*突出的是高杠杆和泡沫化。所谓高杠杆说的是企业和地方政府的高负债，泡沫化说的是房地产泡沫。化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风 险，将会持续一段时间，是说我们解决这些问题不可能一蹴而就，我们未来可能需要花相当长时间，才能从根本上化解这些风险。
那么*后一点是资源的配置方式和宏观调控的方式，也主要讲的市场和政府的关系。全面化解过剩产能，探索未来产业发展的方向，这主要通过市 场的机制来完成。企业在竞争的过程当中，究竟哪一个企业会破产倒闭，哪一个企业会发展壮大，这显然不是你政府说了算，它应当化解过剩产能，应当发挥市场机 制的作用。
那么哪一个产业将会有更大的发展空间，将会是未来新常态的新的增长点，探索未来产业发展方向，这同样是要通过市场机制发挥作用。
那么在这样的情况之下，政府的宏观调控要适应供给大于需求的宏观环境。在过去的很多年中，我们始终面临着短缺、供不应求、价格上涨，在这 样的情况下政府的宏观调控需要抑制需求，需要抑制通货膨胀，需要防止经济过热，这是政府宏观调控的属性。那么当今天全面面临产能过剩、供给大于需求，政府 想办法刺激需求扩张，从而使供求基本平衡。同时要为供给创新创造宽松的宏观环境。因为供给创新可以创造出新的需求。
中央经济工作会议除了对新常态给出全面的论述之外，另外一个重点需要对新一年的经济工作做出部署。中央经济工作会议在布置今年的经济工作的时候，它强调了以下重点：
**，以提高经济发展质量和效益为中心。过去的几年我们一直强调坚持稳中求进的基调。今年同样强调了这一条。 2015年的经济工作要坚持稳中求进的工作基调，但是同时强调要坚持以提高经济发展质量和效益为中心。为什么？从中国过去经济运行的基本状况来看，当经济 增长达到10%以上的时候，我们所有的产业和企业都能取得利润，中央和地方财政收入增长，能够达到20%、甚至30%以上，经济运行的质量和效益很高。但 是一旦经济增长下降到8%以下，比如上个世纪90年代末的亚洲金融危机和新世纪的国际金融危机爆发的时候，一旦经济增长下降到8%以下，我们很多产业会出 现全行业亏损，中央和地方财政收入会出现负增长，经济运行的质量大幅度的滑坡。那么现在的问题是，新常态意味着中国经济增长在未来很长一段时间，大体上就 保持在7%左右。当经济增长处在一个相对较低水平的时候，我们如何能够让绝大多数的产业和企业取得利润，让中央、地方财政收支可以平衡？让各类风险能够得 到有效的防范和化解？让就业能够达到充分就业的状况？让民生能够得到改善？很显然这是摆在我们面前一个重大的挑战。
当经济增长速度出现明显滑坡之后，各类市场主体必须逐步的调整和适应新的宏观环境。在这样的情况之下，我们才有可能逐步提高经济发展的质量和效益。
中央经济工作会议指出2015年经济的关键是要在稳增长和调结构之间达到平衡。如果我们只强调稳增长，那么很多过剩产能短期内就不能有效 退出，结构调整就难以取得实质性的进展。反过来如果我们只强调调结构，我们短期内让大量的过剩产能集中退出，那么经济增长就难以稳定。因此2015年经济 工作的关键是要在这两者之间取得平衡。
接下来讲的是新一年的宏观政策，积*财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。那么从财政政策的角度上来讲，由于2015年经济运行仍然面临较大的下行压力。
在这样的情况之下，我们要加大财政政策对稳增长的支持力度，只有加大财政政策对稳增长的支持力度，我们才有可能保持经济平稳较快发展，那 么货币政策要注重松紧适度是说，我们在工业品领域已经明显持续的通缩，但是在消费品领域我们面临20%通胀，在这样的情况下很显然一味的宽松政策和一味的 紧缩政策都不行。我们需要松紧适度，当然货币的松紧适度还体现了克强总理强调的定向调控、定准发力、有保有押。
在论述新常态的时候，经济增长的动力从过去传统增长点转向新的增长点，新的增长点如何培育呢？中央经济工作会议讲，市场要活、创新要实、 政策要宽。所谓市场要活，我们要更加充分发挥市场机制作用，所谓创新要实是说，我们要加快创新成果的产业化，所谓政策要宽是说要在新增长点培育的过程中， 政府要为之营造宽松的政策环境。
举个例子来说2010年中国经济总量，40万亿人民币，我们那时候增长10%，我们的增量是四万亿，2014年中国经济总量超过60万 亿，增加7%，它的增量是4.2万亿。我们的增长速度从过去的10%下调到7%，速度是下调的，这叫调速。但是在速度下调的时候，中国经济增量的规模，中 国经济总量上台阶的趋势并没有结束，当中国经济增量不断提升的时候，它会创造出更多的商业机会，会创造出更多的社会财富，会创造出更多的就业机会，讲的是 这个道理。
新的一年会怎么样呢？我们可以简单的给出以下判断，我们预计2015年出口增长7%左右，去年出口增长1%，它比去年略有增长。居民消费支出呈稳中趋降的 态势，社会消费品零售总额实际增速比上年略有回落，2012年是1%，2013消费的实际增长率是11.5%，比上年回落0.6个百分点，2014年实际 的消费率是1.8%左右，比上年回落0.7个百分点，我们预计消费稳中趋降的态势还会延续。
2015年消费的实际增长大体上比上年回落0.5个百分点左右。那么在投资领域，制造业投资、房地产投资、技术投资都面临下行的压力。总体固定资产投资有 望达到13%左右。今天上午国家统计局公布2014年中国经济运行状况，但是去年1到11月份固定资产增长是15.8%，因此我们认为在新的一年，在投资 上跟上年相比要回落两个百分点。综合测算全面GDP呈小幅回落态势，GDP将会略低于2014年。
我们看这一张表，在152 0173 3840到2012年这35年年平均增长是9.8%，这是中国高速增长阶段。我们预计2015年增长7%，这样除“十 二五”这五年我们年平均增长7.8%，“十二五”规划中，GDP增长的预期目标是7%，7.8%的增长将会略高于预期目标。如果“十二五”这五年它的年均 增长是7.8%，要实现GDP翻一番的目标，“十三五”这五年就要保持年均6.5%的增长。去年一年国家统计局公布了第三次全国经济普查的结果，把 2013年的经济总量上调了3.4%，因此如果我们GDP上调3.4%，重新计算2011至2015年年平均经济增长将会达到8.5%，这样我们实现 GDP翻一番的目标，在“十三五”这五年中只需要保持年均6%的增长就可以了。就是实现全民进入小康社会的目标来讲，“十三五”这五年中大体保持上年均 6%到6.5%的增长就可以了。
什么叫中国经济新常态？横轴是发达国家的增长，发达国家大体上能够保持2%左右的增长，但是作为一个落后国家，只要你能成功的实现经济起飞，那么你将在很 长的一段时间保持比发达国家要高出很多的经济增长，我们把这个过程叫做后发国家的追赶进程。后发国家的追赶进程将会由若干个不同的发展阶段构成，它形成完 整的追赶周期，且呈现U型的曲线。从152 0173 3840到2012年这30年保持高速的增长，这是中国的高速增长。我们认为这个阶段已经结束，接下来我们有可能在未 来十年中保持7%左右的经济增长，这将是中国的中高速增长阶段。
去年我写了一本书，这本书的题目叫《追赶接力》，接力就是接力赛。过去我们以10%的速度在追赶发达国家，这一棒已经跑完了，如果我们能 够成功的实现增长阶段的转换，也就是说我们如果能够的实现交接棒的话，那么未来十年我们将会以7%的速度，来继续我们追赶进程。我们目前处在一个交接棒的 关键时期。因为接力比赛，交接棒是一个风险高发的环节，它会出现掉棒的风险，但同时高速增长结束，一个相对较低增长阶段来临的时候，它同样是一个风险高发 的时期。
我给新常态下的定义是，经济运行度过增速换档期，转入中高速增长阶段后的均衡状态。所谓均衡状态就是稳定可持续的状态。经济增速换档，我们踩一脚离合器就能够换过来，当我们度过这个时期，转入稳定可持续的状态，就是中国经济的新常态。
新常态很多方面是来论述经济发展的变化，但是我个人认为以下三点是至关重要的。
**点从数量扩张到质量提升。这是它的本质性的变化，改革开放初期的时候，市场上有大量的资源、大量的生产要素没有得到充分利用，除形势状态也有大量的市 场需求没有得到满足,我们连温饱问题都没有解决。那个时候是需要种子生产，把没有得到充分利用的资源和生产要素组织起来，生产出产品，满足市场上没有得到 满足的需求就能够实现企业的快速发展。所以在过去的30多年中，我们在很多领域，都是从无到有，从少到多，从供不应求到供求基本平衡。它主要体现的是一个 数量不断增加，满足市场需求的过程。因此过去的高速市场阶段，是以数量扩张为主的阶段。全面的产能过剩，它标志着数量扩张的空间匍匐存在。
未来中国经济发展的特征，将是一个以质量提升为主的阶段，比如我们现在很多农产品，过去我们吃不饱饭，现在我们基本满足老百姓的需求，数 量上我们已经没有问题了。但是我们这些农产品怎么来的呢？我们大量的依靠农药、依靠化肥，我们很多人吃的农产品都是不健康的。未来我们则需要解决这些问 题，好，这是**点。
第二点从部门之间到部门内部的资源重新配置。这是说在高速增长阶段，我们主要是把大量的农业劳动力，把他转移到非农产部门，来提高整个经 济运行的效率，过去这些劳动力所在农业部门，改革开放我们把这些处在低效率农业部门的劳动力，把它转移到高效率非农产能部门，来提高经济效率的部门，这是 部门资源重新配置的过程。
未来当我们面临严重产能过剩的时候，我们需要的是行业内部兼并重组、产业的竞争能力提高，这将是产业内部资源重新配置的过程。
第三点从政府主导转向市场主导，这同样是重大的变革。当我们刚开始改革开放的时候，我们十分落后，我们跟发达国家相比差距很大。我们只需 要到国外去走一走看一看回来就知道你应该干什么，我们应该修更多的高速公路，盖更多的高楼，需要我们去完成，你做这些事情不会错的。当然经济生活中存在大 量确定性的事情需要我们去完成的时候，我们更多的发挥政府的作用，那么政府什么作用呢？这是你一个人或一个企业办不了的事，政府可以集中资源办大事。我们 更多的发挥政府的作用，可以加快我们的追赶进程，可以缩短我们的追赶时间。所以在高速增长阶段，它的基本特征是政府主导经济发展的过程。
好，到了今天呢，我们经过了30多年的追赶之后，我们跟发达国家相比差距明显缩小，我们很多产业已经达到了全球的*前沿。这个时候经济生 活中出现的大量的不确定，充分风险的事情。在这样的情况之下，很显然我们要更多的发挥市场的作用。这十个企业在那竞争，究竟哪一个会被淘汰？哪一个会发展 壮大？这显然不是政府说了算，所以围绕着一个产品，有十种不同的创新思路，究竟哪一种思路能够获得成功？并得到市场的认可呢？这同样不是政府说了算，是要 通过市场来检验的，因此，它实际上是从政府主导转向市场主导的过程。
关于未来中国经济发展、经济学界有多种不同的观点。我们只需要简单的看一看这张表，中美两国主要经济指标的比较。从经济总量来说，我们进 入GDP上调之后，2013年经济总量相当于美国的56%，需要说明的是世界银行和国际货币基金组织先后讲中国经济总量已经超过美国成为**大经济体，它 是用购买力评价来算。我们用汇率来计算的话，中国只相当于美国的56%。我们人均GDP7千美元，只相当于美国的13.1%，也就是八分之一多一点这么一 个水平。这两个指标是这样。
我们看以下三个指标，**个是从需求的角度来讲，我们来看居民*终消费率，所谓消费率就是消费占GDP比重，*终消费含两个部分：一个是 居民消费，一个是政府消费。我们只看其中的居民*终消费率，中国大体上只相当于美国的一半。我们居民*终消费率明显偏低，所以去年年底，国务院常务会议指 出，我们要采取三大措施、鼓励六大领域的消费来提高居民的*终消费率。
第二个是从供给结构的角度来讲。第三产业的增加值占GDP的比重。2013年中国服务业增长值占GDP首次超过第二产业，成为经济增长的 主要来源。但即便是这样，我们跟美国相比，仍然有28.5个百分点的差距，也就是说无论是从生产型服务业、还是从生活型服务业角度来讲，未来中国的服务业 都有巨大的提升的空间。
第三个是从城乡关系角度来讲，农业劳动力占整个劳动力的比重，2013年我们投入了三分之一的劳动力在从事农业生产，但是农业的增加值占 GDP比重只有9.4%，不到10%。以三分之一的劳动力创造的增加值不到10%，所以农业劳动生产低下，农民收入水平低下就是不可避免的。
那么美国呢？它投入了1.6%的劳动力从事农业生产，但美国是世界上*大的农产品出口国。中国投入了三分之一的劳动力生产农产品，中国是 世界上农产品进口国。所以我们可以简单的归纳，在过去的30多年间，我们大幅度的缩小在工业领域，在制造业领域与发达国家的差距，这个是非常明显的，中国 快速的工业化进程，制造业领域的竞争力大幅度提高，与发达国家的差距明显缩小。但是我们在服务业领域，农业领域，也就是**产业和第三产业领域，我们跟发 达国家相比，仍然存在着明显的差距。
好，蓝色的这条线CPI就是居民消费价格，红色这条线是PPI，是工业品出厂价格，什么结果呢？去年CPI上涨2.0%，PPI下降 1.9%，到去年12月份PPI已经34个月负增长的时候，我们还有2%左右的通胀，什么原因？我认为*根本的问题在于，当劳动力供求关系发生转变，民工 荒招工难，劳动力成本大幅度上涨之后，早在十年以前工业品领域就在探索机器化，就是设备的自动化水平，减少工人降低成本，但是在农业生产领域呢？我们仍然 维持了以家庭为单位的小规模的，主要依靠劳动力投入为主的生产方式。
当我们主要投入劳动力来生产农产品，而劳动力成本大幅度上涨的时候，农产品生产成本大幅度提高，国家被迫大幅度提高农产品收购价格，才能提高农民、农业生产的积*性，才能保障农产品的供给。由此当PPI出现持续通缩的时候，而在CPI的领域还面临通胀。
中央经济工作会议指出要转变农业发展方式，我十分赞同，我认为我们要加快土地流转，尽快走规模化经营的道路，提高
好，*后给大家总结。经济发展进入新常态，宏观政策要坚持速度服从质量，改革释放活力的原则。什么叫速度服从质量呢？我们认为到了目前这 个阶段以后，增长速度是高一点还是低本身并不是问题。问题的关键在于，我们如何提高经济发展的质量和效率这才是关键问题。所以相对于质量来说，速度指标它 已经是成为第二位甚至第三位的指标，在目前这个阶段，我们只要能够保持经济发展的质量和效益不断改善、不断提高，速度低一点应当是完全可以结束的，并不是 主要问题。改革释放活力是说当我们进入新常态的时候，实际上我们经济体制改革的任务远远没有完成，我们深入贯彻落实三中全会，全面深化改革的决定，那么它 可以释放出新的动力和活力。
既不人为拉高增速积累泡沫，也要防止短期下滑，导致财政金融风险集中爆发。这个讲的是一定要不切实际的高增长，那么我们将会积累新的泡 沫，为中长期中国经济稳定发展设置新的障碍，但是同时也不能放任短期增长出现过快下滑，如果短期过快下滑，那么财政风险就有可能集中爆发。实际上我们可选 择的空间已经不大。应着力推进重点领域改革，加快培育新增长点，稳定市场预期，构筑经济新常态的动力基础。
我们认为在目前这个时期，只有通过改革不断的深化，尽快的培育出适合中国经济新常态新的动力基础，我们才有可能平稳的实现新旧增长动力的平稳转换，中国经济才有可能保持稳定发展良好的局面。
好，以上是我对中国经济新常态的一些基本认识，不一定对，仅供我们在座的各位参考，谢谢。
