如果在一个产销两旺的市场环境中，价格回调时成本**是一个强力支撑，因为下游庞大的采购能力，一旦上游不愿意 走货，下游就面临原料缺口。但当前并不是这样的环境，三年的时间把越南印度巴基斯坦的纺织产业扶持起来之后，前两年我们还能在高支纱领域占有很大优势，但 是现在随着其他亚洲国家在这几年的资本积累，设备和产品的升级一直没有停顿，现在印度巴基斯坦许多厂家也已经能够生产60 的高支纱。笔者今年在广交会的时候，在酒店大堂就遇到一批印度厂商，我们用半英语半中文交流了很久，他们这次来广交会就是来推销他们厂的纱线的，同等质量 下印度纱线价格**优势，完税之后平均每吨比中国便宜两千多块钱，低支纱比中国便宜三千多。当时中国22500元每吨的30支纱，印度完税19200元每 吨。而24日国际纱线FOB价格，印度和巴基斯坦已经跌到了18700元每吨和18500元每吨。
现在纱线市场受到这样大冲击的情况下，我国宏观经济增速大幅回落，国人消费意愿持续下降。这一点从上市服装品牌 的三季报就可以看出来，具体是哪些企业笔者就不一一列举，有兴趣的朋友可以自己去找来看看都是公开信息，大部分企业14年三个季度都在连续关停门店，而且 有加速的趋势。春节以后14年年报一出很可能情况更加惨淡。
所以在这个时候，参照白糖、钢铁、煤炭等等产业，在一个弱势市场中，成本仅仅是价格下跌的一个参考位置，甚至有 时候什么都不是就被略过了。若分别按照2014年各自单产、衣分和
美国棉花贸易采用基差合同，现货价格下跌的原因是期货盘面跌跌不休，市场公认的美棉成本区间70-80美分，盘 面没有任何停留，一周之内直接下破，反而是下破之后美棉指数回抽68美分，这里倒是可以认为是美棉盘面心里成本价，但是回抽确认实际上是确定了接下来的下 跌走势，每一次回抽头部在逐渐降低。也正是因为美棉期货的下跌，美国农场主才能在期货盘面做空头套保规避风险，能够在销售跌破成本价的情况下保障自身利 益。
那么说完了国外的情况我们转回国内，当前湖南湖北，
同时期货价格持续下跌，期现货价差继续拉大，造成了市场分歧较大一些朋友认为现货如果不动期货*后还是要向现货回归，引发了一波又一波前仆后继的抄底多头。未来我们重点关注的，不外乎以下几点：
**， 籽棉收购和现货销售，内地籽棉价格偏低棉农惜售，有一些产区的直补政策还不清楚所以更加剧惜售情况，未来内地棉农手里剩余的籽棉(据不完全统计可能还有 20%)如果在采价期结束时集中上市冲击市场。同时春节以前使用内地面较多的中小低支纱厂开机率*低，大量中小纱厂布厂选择提前放假，下游市场被进口纱挤 占。两边挤压，地产棉未来不容乐观。
第二， 是美棉因素，*近四周的美棉的签约量和装运量分别为，11.14-11.20当周美国净签约出口本年度陆地棉69332吨，装运24403 吨;11.21-11.27当周美国净签约出口本年度陆地棉37875吨，装运24177吨;11.28-12.4一周美国净签约出口本年度陆地棉 45178吨(较前一周增19%)，装运43817吨(为本年度*高值);12.5-12.11一周美国净签约出口本年度陆地棉20298吨，装运 39576吨。上周的数据明天就将公布。我们看美棉的销售数据连续刷新这个年度的*高记录，这就是美棉近期强势的原因。但是短期的销售支撑难以消化全球棉 花过剩的利空，美棉在小幅反弹之后就显示出疲弱态势。
第三， 是天量储备，**我们不能妖魔化国储，有的朋友说国家不愿意再继续持有质量糟糕的国储，将会迅速甩掉这个历史大包袱。笔者认为我们不应对国家的调控决心有 怀疑，三年几百亿都花了，*后的一下集中释放冲击市场，这**不符合政府的调控意图。但是我们要看到新棉销售完毕之后，或推至春节前，明年上半年拍卖少量 国储是比较可能的。我们假设按照，当前市场起拍价很可能在13000-13500，但是根据中储棉公布的质量升贴水细则，其储备的棉花质量市场比较悲观， 由于之前收储政策的局限性导致质量把控不严，贴水幅度不会低于1000-1500，这样来看一旦抛储，成交价可能在12000附近。而且对于转圈棉和掺混 棉的质量，下游比较悲观拍储意愿也不回很强。这样的话国储的市场实际是又是悲观行情的催化剂。
第四， 机采棉的可纺性，现在纱厂普遍反映机采棉的可纺性很不好，产品强度低。这很可能是由于我国的机械化采棉设备还没有跟上国际水平导致的。那么一旦市场能够准 确定位手摘棉和机采棉的销售需求和价格，势必导致机采棉挤压，从而流入期货或交易市场仓单，无论期货还是现货主要定价区间主要还衡量仓单价值，到时候价格 回归机采棉也是利空。
第五， 质押量，这个年度我们刚才已经说地产棉和机采棉销售销售会出现比较大的问题。尤其是低支纱市场不振的情况下，市场更加追逐新疆高等级手摘棉，导致低等级市 场惨淡，那么大量中小型轧花企业甚至纱厂可能会选择把低等级棉注册期货或交易市场仓单，一则便于融资，二则便于变现，这就既解决了融资难，又解决了卖棉难 的问题。所以后市仓单数量也是我们关注的重点。
所以综上所述对于国内现货，轧花厂成本是对面价的支撑吗?显然不是的。后期市场关注的焦点主要就是市场价格如何去衡量机采棉与内地棉价格的矛盾。同时要关注大量的融资性仓单压制期货和交易市场盘面。故此笔者认为此时现货和期货价格应该还有下跌的空间。
