一、国内与国际棉价互动性增强，价差有望进步缩小。受国内棉价看跌影响近期港口棉商反映，18日，张家港保税区印度棉S- 6 1-5/32人民币主流报价152 0173 3840-16200元/吨，目前成交清淡，市场报价下行势头不减。美棉SM 1-5/32主流报价17100-17300元/吨，SM 1-1/8报价16800-17000元/吨，港口商谈仍围绕低质量为主。从保税区销售情况来看，近期外棉多滞销，价格下跌较为明显。市场预计，2015 年上半年除1%关税内配额89.4万吨之外，无论加工贸易配额还是滑准税配额增发的预期都不强，争取实现“国企用国棉”，外棉成为棉纺织企业配棉的“调味 剂”，逐渐被边缘化的可能性越来越大。因此，在国内
二、受棉价下跌影响，棉纱价格重心会继续下滑。18日，山东、河北一些纺织厂在直补细则出台之后，即继续下调了部分棉纱价 格。当日，山东地区普梳高配32支报价24500元/吨，40支报价25800元/吨，价格继续下滑200元/吨。江浙、川渝地区部分企业一些常规纱、高 支纱价格也有100-200元/吨的下调。据纺企的反馈，上一年度，纺企一直为原料价格高企困绕，使纱线难以与外纱竞争。如今市场回归，企业**件事就是 压低原料成本，提升产品竞争力。据分析，10-11月份，国产棉纱价格重心或有2000元/吨的下移空间。**，国产棉花原料价格有望下滑 2000-3000元/吨；第二，下游消费仍然疲软，降价去库存仍为企业**。
三、预期进口纱仍将下跌，路难行。目前进口纱市场维持刚性购销，中低支的气流纺、普梳环纺棉纱价格变动不明显，但精梳 21-32支棉纱质量不稳降价幅度继续加大。18日，青岛港优质普梳环纺21支主流报价21300元/吨，进口纱精梳21支低端报价 23000-23500元/吨，价格较上周跌500元/吨。据贸易商介绍，目前主港进口纱库存在7.8万吨左右，较上周降0.2万吨，但处于高位。市场分 析，目前棉纱跟跌条件成熟，预计至9月末高配32支棉纱下行至24500元/吨的可能性较大，较目前回落300-400元/吨。至10月中下旬，有继续下 行至23500-24000元/吨的可能，回落1000-1500元/吨。
内外棉价差进一步缩小，国内棉纱价格进一步走低，在这个大环境下，外纱在国内有没有操作空间？笔者认为操作空间肯定是有的，原因：一是国 内政策调整，使价格重归市场，内外纱重新站到一个起跑线上。不过，众所周知，低廉的成本是进口纱*主要的优势之一。其实自从2009年以来，国内外棉纱价 格差距就呈不断扩大之势。原因之一是原料棉花的差距。另外，用工、用电等成本的巨大差异也使得国内外棉纱价差较大，因此，虽然中国实行直补之后，原料棉花 成本会大幅下降，但附着在棉纱成本上的用工、水电等高费用仍然难以解决，进口纱的价格优势仍不容小视。二是直补细则明确了国家采取适当应急措施的两种情 况，其中之一就是国内市场棉花价格大幅低于进口棉价格时，也就是说，当国产棉花大幅低于国际棉价时，国家会采取相应的措施，以保障棉农收益解决“卖棉难” 问题，因此，国产棉大幅下跌并且大幅低于
所以，笔者认为，本年度中国进口纱将更倾向于质量要求，价格要求可能会退居其次。不过，总进口量增速会下降。
