分析师表示,在人民币汇率弹性明显上升,双向波动成为新常态的背景下,外汇占款将不再作为基础货币投放的主要手段,未来再贷款和定向降准将是向市场提供流动性的主要方式。
广发银行金融市场部外汇主管黄毅判断,人民币汇率经历快速贬值之后,市场的预期出现明显变化,境内企业和个人因为人民币贬值,持汇意愿上升,央行常态式干预明显减少了,这应该是央行口径外汇占款增量明显回落的主要因素。
招商证券发展研究中心宏观研究主管谢亚轩认为,3月17日人民币兑美元日间波幅扩大到2%,带来一个重要的变化就是外汇占款的增量、波动性下降,央行外汇资产变化的中值趋于稳定。
“过去外汇占款一度成为投放基础货币**的渠道,在外汇占款新增量减少之后,货币当局有两种选择,**种是降准,把过去冻结的基础货币释 放出来,第二种是开拓更多的国内投放基础货币的渠道,如央行*近运用的一些工具。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰表示,在他看来,在这两种选择之中,央 行从成本等方面原因考虑,更愿意选择后者。
“央行始终需要通过扩大资产负债表来供给基础货币。”谢亚轩表示,外汇占款如果不再作为供应基础货币主要方式,再贷款会逐渐在常规上替代外汇占款的作用。而再贷款目前更多会贷给政策性银行,因此也会体现出定向发力的政策信号。