**,2013/2014年度南美大豆预期大幅增产。南美大豆在2014年3-5月份收获上市,南美大豆总体产量预计达到1.57亿 吨,将增加960万吨,将给豆类市场带来巨大的供应压力,2013/2014年度巴西大豆预估产量为8800万吨,较上一年度增加600万吨;阿根廷大豆 产量预计达到5450万吨,较上一年度增加420万吨;南美大豆丰产预期将打压豆类油脂市场走势。
此外,2014/2015年度大豆继续增产概率较大。2013/2014年度美国大豆播种面积为7650万英亩,较上一年度减少70 万英亩;2013/2014年度美豆单产为43蒲式耳/英亩,美豆产量达到8866万吨,较上年度增加610万吨。在当前美豆与美玉米高比价的支撑 下,2014/2015年度美豆的种植面积将难以下降;如果2014年6-9月份美豆产区保持正常天气状态,美豆产量增加到9000万吨是可以期待的。
第二,2013/2014年度全球植物油产量增加。根据美国农业部数据,2013/2014年度全球植物油产量达到1.68亿吨,较 上一年度增加804万吨,棕榈油、豆油、葵花籽油增产导致植物油产量大幅增加。全球蛋白饲料需求强劲促使大豆压榨量增加,豆油产量被动增长。 2014/2015年度全球大豆产量增加,豆油的产量难以减少,全球总体植物油产量将保持充裕状态。
第三,国内油脂库存继续处于消化阶段。2013年国内油脂处于消化商业库存阶段,油脂去库存化取得较大的成效,但2013年我国国储 油脂库存基本没有消化,菜油拍卖基本没有成交,国内豆油国储储备估计有200万吨,菜油国储储备达到500万吨,市场预计菜油商业库存也有200万吨,整 体油脂的库存压力仍然较大。
综上所述,考虑到南美大豆供应压力将压制油脂市场,美豆种植面积预期增加,油脂消费淡季来临等因素,一季度油脂将继续处于寻底阶段。