政策主导下的棉花市场仍旧“雾里看花”

百检网 2021-12-15
   由于有中国政府强有力的收储政策,本年度不再增发棉花进口配额以及下游棉花消费形势自10月上旬因圣诞订单掀起点“浪花”后再度持续疲软,而至少 12月底前有关部门再度出台调控措施的预期逐渐消退,整个国内外棉花市场似乎没有一个热点,没有一个炒作话题,没有一个值得入市或退出的借口。
    截止11月26日,中国政府的皮棉收储指标已达到325.88万吨,实际交储量将突破350万吨,其中新疆棉交储指标152 0173 3840.8万吨;而截止26日,全国公检皮棉的数量为396.02万吨,其中新疆公检285.39万吨(地方176.46万吨,兵团108.93万吨),如果目前新疆皮棉的加工公检的比例能达到到80%,那么疆内还要有170多万吨左右的棉花需要交储;如果当前送检的比例仅为75%,那么疆内还要有近期200万吨棉花需要入国储(不计疆内棉花消耗,因当前用棉企业主要采购2011/12年度陈棉),如果国家能敞开收,给疆内企业多安排一些代储库点,2012/13年国家皮棉收储量突破450万吨甚至500万吨的可能性较大,那么至2013年上半年中国的棉花储备量将达到900万吨以上。
    对2013年棉花后市不看好的棉花、棉纺织、服装企业众多,理由大多集中在:其一、11、12月份圣诞节订单又逐渐了单,而2013年春节订单迟迟未到来,下游棉花消费触底反弹的预期不强烈,棉纺厂能否再苦撑3-6个月是个未知数;其二、即使2013年上半年国内棉花供应出现暂时性短缺,国家抛储和发放棉花进口配额“两巴掌”下来(至少89.4万吨1%关税内进口配额会年初下发),缺口之说不复存在,而且一旦ICE盘面跌至70以下,缴纳 40%全额进口关税外棉或将泛滥成灾,配额作用也将大打折扣;其三、过大的内外棉价差和过高的劳动力成本、税收已使国内很多生产、出口型企业竞争优势尽失,东南亚国家和国外投资的中国企业将逐渐占领发达国家纺织品服装的进口份额。2012年1-9月我国棉纱的进口量已达到130多万吨,全年突破150万吨问题不大,更值得关注的是相当数量的贸易公司和原来的棉花企业都转向棉纱进口业务;其四、对欧美消费市场和经济的恢复,大部分国内企业持悲观态度,QE3和启动“印钞机”只能使全球经济滑向更深层次的衰退,中国内需市场的转暖可能依靠大规模的基础投资来解决。解决问题的关键是使广大产业者和资金重回实体经济,而不是好高骛远的谈论人民收入是否已达“中等发达国家水平”;其五、人民币升值等外在风险和地区不安定因素也是影响国内纺织业恢复的重要因素。 在这里举个例子,11月26日印度国内Shankar-6轧花厂提货价为33500卢比/candy,折77.60美分/磅,约10800-10900元 /吨,而国内四级棉轧花厂的提货价至少在18000元/吨以上,符合交储四级棉的价格在19000元/吨以上,基本印度棉S-6用40%全关税清关后的价格一致,仅棉花原料就相差7000元/吨以上,再将生产、人工、税收差异等包含在内,纺一吨纱的成本恐怕相差不止8000元/吨。
    而从目前印度、巴基斯坦等国棉纱在国内的报价来看,与国内同支数棉纱的差价仅在300-1000元/吨,个别品牌和产地棉纱甚至要高于国内棉纺厂报价。原来所谓的棉花比国际市场高1000-2000元/吨国内棉纺企业可以消化,从现在来看,不仅没有资本转移高成本,反而被这个包袱压得喘不过气来。当美国、希腊、土耳其等国的棉纱都到中国港口通关“凑热闹”的时侯,需要我们不得不审视在棉花、棉纺、服装政策上走过了多少弯路。
    近日有关2013/14年度中国政府是否还会在2013年2-3月份出台收储的争论开始出现,因为有2012/13年度标准级20400 元/吨的收储价做标杆,而且各地棉农收益情况难说理想的情况下,若2013年2-5月份棉花撮合、期货持续在低位徘徊,植棉物化成本只升不降的前提下,为保棉花种植面积和给棉农一个说法,不排除再次公布2013年度皮棉收储价格的可能。只是高价收储不但解决保护了中国棉农,也补贴了世界各国棉农。那么对 2013年的棉花市场如何看呢?
    更多的进口企业在是否转型还是接着做棉花、棉纱甚到坯布中纠结,从经营机会而言,2013年国内企业交储,进口企业转行是大趋势。一、棉花这个品种经过2008年度、2010年度两个“大热”的年份后遇冷符合商品规律,缺乏资金参与和炒作热点、政策配合是主要原因。政府收储和抛储“一正一反”的目的是为了“保护棉农、稳定棉价、满足棉纺厂需求”,因此除非2013年有大的利多或利空出现,否则棉花市场不会有剧烈涨跌机会出现,除了加工企业交储的“热火朝天”外,整个年度“温水煮青蛙”的行情持续;二、对大部分棉花加工企业而言因为皮棉有交储价格托着,*大的风险来自于棉籽和棉副产品价格的下跌、财务费用累积。从国家有关部门收储范围扩大到五级棉和不断寻找、新增代储库来看,至2013年收储结束前,只要棉花企业想交储就能交得过去,对大部分新疆棉企而言只是早晚问题,风险或多或少可控。但棉籽价格随外盘、大连豆油、豆粕等大宗农产品盘剧烈波动,对皮棉成本和轧花厂利润而言至关重要,因此 2012/13年度轧花厂能否赚钱*重要的是棉籽、棉副卖到什么价格?能否在10、11、12月份竞拍到交储指标及时交储?三、因国家调控政策出台有一定的“滞后性”,在1-2月份国内收储总量突破400甚至450万吨以后,国家仅发放89.4万吨1%关税内配额(加工贸易配额2月份前发放的预期不强)的情况下,一方面国内高等级棉供应有可能短暂偏紧;另一方面因期货和撮合仓单不足,多头趁机入市;再加上国家为稳定植棉面积或将提前出台扶持措施,电子盘面很可能给棉花企业套保机会,但从中长期棉花走势来看,“热闹”只集中在上游,而下游能否给力才是企业能否获得套保机会,有多久机会和多大机会的直接原因。

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