一、ICE棉花期货行情整体状况。从九月底开始，美国农业部位于美棉主要产区的大部份棉花检验所开始在网站上公布每日每周的品质检验报告，德州以东各所的检验报告普遍性的高马值 ( 纤维细度过高，超过4.9 )比例偏高，超过总量50%左右。这些不正常的初期现象引人观注，但是马上被10月初美国农业部公布的全球供求预估给暂时掩盖。全球产量将会更多，用量会更少，12/13年度至明年 8月底的全球季未库余会达到约8千万包 ( 约152 0173 3840万吨 )的历史性新高，这样的不利消息让很多分析师认为 ICE 1212 ( 2012年12月 )的期市价格将会失守70美分。事实上，预估发布的当天，市场却是只跌了约 150美分，第二天起就开始小幅继续的回升，显示出市场在基本面利空出尽的可能性。接下来的一周，美东各区的品质检验报告还继续是超高比例的高马值！市场上开始热烈讨论 ICE 1212期市“ 逼仓 ”的可能性 (注：ICE 交货马克隆值标准是3.5-4.9。也就是说马克隆值在5.0及以上的棉花是不能交仓的) ICE 1212的交割通知日是从11月26日开始，结算的日子渐近，而至今每日的检验报告还是大比例的高马值！市场的走势会如何？早先预定的美棉交货质量会如何？这些现象值得商讨。
二、美棉马克隆值偏高状况。迄10月19日止公告的美棉新花检验报告已达310万包( 约70万吨 )，占预估总量 1729万包的约18% 。高马值比例偏高的现象，主要是存在于德州以东的主产区 ( M/E Memphis/Eastern ) 这些地区预估产量约达900万包，即美棉总产量的52% 。初期采收的棉花，马值是会比较高，这在美国是正常现象，随后采收送检的棉花，应该就会减低。但是平均马值在4.9-5.0，约一半以上送检的棉包在 5.0以上，这比率就太高了。因此接下来两周是观察重点期。据了解，从现在到期市12月的实物交割期约还有一个半月的时间。也就是说，检验报告若是继续高马值比例偏高，那么不但是已经在ICE 1212做了空头的玩家有麻烦，就是接下来的几个交易月份，每逢交割期，空头要找实物交仓就会困难。
关于现货交货品质是否能够达标的问题。国内买家预购的美棉新花，大部份是 SM 1-1/8 ”3.5-4.9 ( 约国棉 T/329 )，依照全球通用的市场常规，再规范的棉花卖方，若是以美棉绿卡 GC31-3-36 交货，已经是到顶了，也应该过关了。到目前，美西 C/A和德州 Texas 的检验报告中，31-3-36含以上等级长度的棉花的比例还算正常。可是美东 ( M/E )的收成以 41-3/4-34/35 的居多。如果接下来的一个月是晴天艳阳，31-3-35 以上的比例是有可能增加，否则就不乐观。
美国农业部棉花检验报告是公开及时的，有心研究的网友可上英文网址 : http ://www.ams.usda.gov 查询*新的资讯。*好搭配一张主产区检验所的地图 ( 如附 ) 以方便了解全貌。下图有三角型标记的，就是有检验所的城市，其中位于Phoenix 和Birmingham 的两所已经停业。
三、
总言之：全球棉花产量是不少，真正的高档棉却不多；在澳棉新花交运期明5月前，也就是明年**季的用量，全球很多纺织企业尚待补充高档美棉，而此时此刻，美国棉农与合作社对高档棉的态度则是保守与惜售的。因此买家对31-3-36及以上等级的棉花，宜及时的逢低分批预购。
