收抛储政策影响棉花合约价差关系关注套利机会

百检网 2021-12-15
    目前与现货价格相比,期货仓单棉有一定价格优势,因此,可关注跨市场套利机会。
    7月中旬以来,郑棉延续减仓振荡整理行情。主力CF152 0173 3840合约在19105—19620元/吨之间运行,多次试探向上突破,但受抛储传 言和纺织行业景气度下滑影响,并未有效突破19620元/吨压力。目前现货棉花市场相对稳定,低价仓单棉资源减少,可关注套利机会。
    棉价南高北低 新疆棉仓单受青睐
    近期国内现货棉价呈现“南高北低”局面,江苏、湖北、安徽等地区的期货仓单棉受到国内纺织企业和贸易企业的青睐。根据笔者的了解,由于近 期已通关的进口棉质量下降,价格上涨,而新疆棉价格较高,企业希望通过购买地产棉进行配棉,而现货市场中高等级资源不足,期货仓单棉受到市场关注。目前位 于南方交割库的期货仓单棉价格上涨较快,低价仓单棉资源难觅。
    7月合约交割以后,郑棉期货的仓单数量不断减少。截至7月23日,郑棉仓单为2643张,加上有效预报量,估计仓单总量约10.2万吨,较6月份同期减少2.5万吨。其中仓单数量较上月同期减少583张,仓单有效预报量较上月减少53张。
    从仓单结构看,目前新疆棉数量446张,占仓单总量的18.1%。从棉花等级看,3级及以上的棉花占仓单总量的21%左右。
    目前新疆3级棉报价在19200元/吨,实际成交价在19100左右,但企业惜售心理较强,多采取观望态度,不愿让价。从期货、现货以及 其他棉花现货集中交易市场的报价看,目前期货价格与其他市场价格相比,处于持平或略低水平,有一定优势。另外,期货仓单棉的升贴水制度使产地为新疆的仓单 棉和2级棉及长度为29mm的仓单棉与其他市场棉花有一定套利空间,受到市场追捧。
    收抛储政策影响期货合约价差关系
    7月17日—19日,在济南会议上,中储棉负责人表示,2012年将继续敞开收储,并对收储的执行细节进行调整,以更方便企业交储。另 外,该负责人预计2012年度收储数量会超过2011年度,2012年度先收后抛的可能性较大。目前5月合约较1月合约价格高200元,若国家大规模收储 后再抛储,5月合约价格可能成为年度高点。若收储后市场依旧疲弱或者国家采取一边收新棉一边抛陈棉的政策,5月对1月升水的状况可能发生变化。
    综合来看,在收抛储影响下,郑棉期货上下波动空间有限,但目前现货价格较稳,期货仓单棉有一定价格优势,可关注跨市场套利机会,以及政策变化下的跨期套利机会。

 

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