棉花后市仍将弱势振荡

百检网 2021-12-15
   在ICE棉花企稳反弹和国内外农产品大幅上涨的带动下,近期郑棉市场弱势反弹,主力合约152 0173 3840自18635元/吨低点至今,反弹接近1000元 /吨,但成交、持仓继续维持低迷态势。我们认为,郑棉后市还将维持弱势振荡格局,20000元/吨以上压力沉重,但19000元/吨支撑明显,建议操作上 低吸高抛。   
    供大于求决定了棉花低位振荡   
    根据6月底公布的美国棉花种植意向报告,2012年美国棉花播种面积为7675.8万亩,同比减少14%,其中陆地棉播种面积同比减 少14%,皮马棉播种面积同比减少24%。因美国棉花产量下调,在7月11日公布的USDA报告中,2012/2013年度全球棉花期末库存大幅下调至 7239万包,远远小于6月份公布的创纪录的7451万包,这一定程度上提振了棉花期价。但是,本年度全球棉花市场仍然供大于求,库存消费比为 66.45%。中国棉花期末库存预计为3180万包,占全球总库存的近44%。正是全球和中国宽松的基本面导致内外棉花价格弱势整理,近一个月以来上涨幅 度远远落后于农产品板块的大豆、小麦和玉米。   
    纺织企业采购意愿不强   
    今年以来,欧债危机和人民币持续升值对我国纺织企业出口产生一定影响。2012年6月,我国纺织品服装出口额为228.88亿美元, 环比增长4.83%,同比减少0.04%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为84.08亿美元,同比增长0.59%;服装(包括服装及衣 着附件)出口额为144.80亿美元,同比减少0.41%。因为纺织服装出口增速放缓以及棉花原材料价格居高不下,纺织企业采购棉花的热情不高,大多数随 用随采,平均棉花库存降至15天以内。国内现货328级棉花趋稳在18500—18600元/吨,新疆棉报价在19000元/吨附近。CF152 0173 3840价格高 出平均现货价格700元/吨左右,这对套期保值商产生一定吸引力,现货价格疲弱制约了棉花期货进一步反弹的空间。   
    巨大价差导致国内大量进口   
    今年2月份以来,我国棉花现货价格相对国际市场高出2000—5000元/吨,因此,本棉花生产年度进口量大增,给本就羸弱的国内市 场雪上加霜。据中国海关统计,2012年1—6月,我国累计进口棉花305.47万吨,同比增加172.89万吨,增幅130.4%。但由于棉花价格大幅 下跌,过早签订的合同违约率大幅上升。从*近一个月公布的美棉出口报告看,2011/2012年度美国陆地棉合同取消数量大大超过新增签约量,特别是6月 11日—6月15日当周,出口净签约量为-13.66万吨,其中中国取消了13.69万吨合同。中国大量进口会支撑国际棉花市场,但过高的违约率将导致国 际棉花价格涨势受阻,进而殃及国内棉花市场,影响纺织企业采购积*性。   
    尽管国内棉花存在以上诸多利空因素,但2012/2013年度国家收储价格为20400元/吨,农产品整体因为天气炒作出现强势上涨,货币环境逐渐宽松,这些利多将支撑国内棉花期货价格稳定在19000—20000元/吨之间弱势振荡。

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