3月31日国家启动的临时收储即将结束，预计收储累计达到320万吨左右，有望占国内产量(720万吨)45%。而收储结束后市场如何演变，波 动空间如何，分析的基点落在何处？都说目前政策制定者异常尴尬，骑虎难下，有其道理，但事出有因，而背后本源更是当初政策制定的考虑欠佳。
但不管怎样，政策仍是接下来影响行情的重中之重，供需尤其是需求对行情能否转折变化异常关键，而内外棉价差*终如何走向回归同样值得思考！
一、2011年3月初152 0173 3840元/吨的临时收储价格制定欠缺通盘考虑，埋下隐患。
保证供应，维护种植者利益等这些理由不用多说，笔者想谈的有两点：其一，出台时过度参考价格本身，而且是*其不寻常的2010/11年度(*高 逼近35000元)，之前16000-18000已经是*高价格区间。我们都知道的一个简单道理：从事技术分析的人在考虑长期价格重心变化时往往会剔除一 些盲点，而这个盲点，恰巧被当局者看重。
其二，储备调控更应该看供需，而且进口依存度高的商品，更要考虑国际供需，库存的相对变化，以及需求面可能在未来一段时间的变动，这一点在出台政策时是否动态进行了参考，都是个疑问，也为当前调控难度埋下隐患。
二、需求发挥威力，打破一切所谓的假设
当需求没有被过高所重视(2011年*先领跌三个季度的
国际市场并不会这样，只要中国不买，需求不给力，会延续弱势，从而将内外盘的价差持续维持高位不回归的局面。
三、中国提高2012/13年度收储价20400元/吨
对于中国棉花种植者而言，似乎这个价格还是很低(大概折
直接造成国产棉高价，睡大觉；国外低价进口棉看似是个糖果，就是吃不到。配额发放成为了政府十分艰难的事情，因为在目前内外棉价差过大，中国国内棉花仍不稳，种植未开展之前，盲目的发放会很危险。
四、后期供需状况如何
供应面，国储目前考虑进口棉转为储备，大概在400万吨左右；国内中间流通企业、纺织企业库存不高，或者说有限，考虑国内资源集中在新疆大概 80万吨，撮合以及期货仓单棉、地产棉30万吨左右，年度3-8月份商业进口棉大致100万吨，可供的大概210万吨，总供应610万吨。需求面，以单月 70万吨(按偏高数据预估)，3-8月份用棉量大致在420万吨。
因此，供需仍是相对宽松的。
五、年度后期的政策出路思考
我们只能猜猜政策的意图以及可能的举动，因为我们不是政策制定者，但我们又必须要分析研究政策，这点十分重要。4-8月份国家棉花市场的政策主要集中在两方面，包括配额的发放，包括发放量、时机；抛储棉花，量以及时机。
从目前至5月中旬前后种植阶段，政策制定者更大的意图我们认为：集中在维持棉花价格企稳，甚至一定的攀升，中国棉花协会*新种植意向调查数据显示，全国棉农平均种植意向减少16.7%，减幅较上次调查加大6个百分点，会是一个重点参考。
六、结论及大致的操作
*端情况下我们认为：现货价格接下来考虑152 0173 3840元，即新疆棉现货后期下滑500-800元/吨水平，期货近月5月有可能靠拢，远月比照回落 到20500-21000之间震荡，回落幅度500-1000元区间。情况发生的前提是国家较市场普遍预期的更早的增发配额，或者更早的启动抛储，形成 “伤口撒盐”的加重利空效果。
从总体方向上看，涨跌均难，后面政策带来的不确定性十分大。行情操作难度加大，更多呈现波动性的下跌或反弹行情。
