8月31日，郑州商品交易所上市的
全球**大棉花生产国中国和全球第四大棉花生产国巴基斯坦遭受的严重自然灾害是棉花期货价格飙升的导火索。
2009年—2010年度中国棉花的产量出现了大幅下降，而由于历史性的洪灾使巴基斯坦30%的农作物种植面积受到影响，棉花也大幅减产。全球棉花市场供求关系偏紧的基本面，是本轮棉价上涨的主要背景。
首创期货分析师周龙表示，“从8月份USDA公布的月度供需报告数据分析，2010年—2011年度，尽管全球产量增幅超过14％（320万吨），其中美国产量预期增幅达50％（138万吨）、印度棉产量增幅10％（54万吨），但由于全球消费量稳步增加 2.6％（70万吨），2009年—2010年度期末结转库存下降达24％（325万吨），使2010年—2011年度全球期末库存下降4％（43万吨）至993万吨，创下自1997年—1998年度以来的14年新低。”
另外，全球第二大棉花生产国印度从今年4月开始实施的棉花出口禁运政策，也助长了棉价节节攀升。
近几年来，中国的棉花种植成本一直稳步上升，粮棉比价不合理，种粮有良种补贴、种粮补贴、农资综合补贴，种棉仅有棉花良种补贴。粮食有*低收购价政策，棉花没有。棉花市场价格波动大，种棉花普遍亏本，所以很多农民都不愿再种棉花。如传统产棉大省江苏的棉花种植面积和产量连年下降。
从江苏省农委获悉，今年
棉花的紧缺和价格的不断上涨让棉纺织企业焦躁不安，为了抢夺原料四处出击，深入产地，并进入期货市场高价收购棉花。青岛市一家纺织企业负责人告诉记者，今年的原材料，甚至有钱都买不到货。
为了平抑价格，8月10日，中国储备棉管理总公司（中储棉）开始向市场投放国家储备棉，投放数量为60万吨。但出乎意料的是，抛储不但没有平抑价格，棉价反而逆势继续走高。
渤海期货分析师裴红岭指出：“国储拍卖对棉花行情的影响很小。60万吨的国储棉采取平均投放的方式，每天投放大约1.5吨，持续到新棉上市，市场对这种方式已经消化。从中国棉花价格指数来看，从8月10日到20日，328级的棉花价格指数一直徘徊在 18126—18142的水平，变动很小。”
而在棉花价格走势强劲的背后，还有一系列奇怪的现象。每当价格疲软之时，总是有离奇的棉花仓库失火、主产区灾害加重、棉纺企业高价收棉等新闻在媒体上热炒，
国储在目前的时点上敢于投放库存，基于新棉在10月起陆续上市能够提供新增供给的判断，这将增加新一年度的棉花产出压力。
值得注意的是，目前的国储拍卖将引发后期需要重新建立储备的收储压力，此举只是把目前的供给压力转移到明年。
2010年全球棉花供求形势有所好转，美国、印度等国家的产量增加，全球产量将得到恢复，比去年增加约 13%-15%，同时消费量继续上升。但供需情况仍不乐观，周龙表示，无论是中国还是全球棉花，虽然产量有所恢复，但是供给并未超过需求，库存消费比继续下降的概率较大，供应面依然偏紧。因此，“2009年—2010年度的棉花牛市行情，从周期来看，将有望继续在2010年—2011年度上演下去。”
