新棉上市在即棉副相对稳定

    具体市场回顾及下周展望如下： 本周，国内棉籽大多停收，个别厂家零星收购，价格维持稳定。国产棉籽处于青黄不接阶段，油厂开机率走之年度*低位，内地主产区棉油厂多处于停机检修阶段， 国产棉籽收购加工停滞，行情基本随着旧作疆棉籽出清而中断。港口进口棉籽资源所剩不多，仍有内地奶牛厂维持少量采购，支撑进口棉籽行情维持坚挺。进入8月 下旬，主产区不少大型棉油厂组织检修、筹备资金，已经为新产季加工正积*做准备。因近期新疆阴雨天气较多，疆内籽棉集中上市时间预计推迟至9月中旬。

    后期看，国内棉籽供给处于断档期，尽管有进口棉籽可作为补充，但主要棉副产品相对外围大宗产品价格优势全无，令棉油厂采购加工棉籽需求一时尚难再恢复，棉 籽行情一时缺乏走强基础。不过国内尾期棉籽资源零星，牧场零星采购继续支撑其行情难有大幅下挫，预计进口棉籽或继续僵持走稳。周内南疆阿克苏地区已有棉企 陆续开秤收购籽棉，开秤收购价格在6.5元/公斤，市场反应新花质量普遍较好(籽棉衣分在40%，长度达到29- 30mm，马值4.6)。近期新棉上市量不大，棉企仍在积*收购中，集中收购加工尚需时日，且因国内皮棉价格仍在弱势调整中，新作棉籽价格尚难有定夺。不 过据初步调查了解，疆内部分市场人士认为在去年棉籽价格一路走高，今年新棉质量整体向好的情况下，料新棉籽上市开秤价或可期。

    本周国内棉油主流行情偏强窄幅波动。因丰产预期再次被作物巡视调查证实，本周美豆继续大幅下挫，国内连豆油受此拖累结束此前上涨态势，周末大宗油脂期货 盘面急速大幅走跌，不过现货市场工厂挺价情绪较浓，随盘回落幅度相对有限，故暂未对棉油市场造成明显打压。 周内，山东、河北地区三级卫生棉油出厂价区间已上行至6000-6100元/吨，由于8月中旬油厂普遍处于停产检修期间，棉油产出基本停滞，库存量整体十 分有限，厂家持价惜售情况较为突出;山西、河北地区出货速度维持缓慢，仍以当地零售为主，但厂家普遍无库存压力，出货心态平和，个别经销商报价随外围小幅 调整;内地陕西、江苏等销区棉油库存也陆续见底，报价中断;尽管新疆地区部分厂家抓紧新产季到来年前油脂行情整体好转机遇，加大包括棉油在内的各类油脂出 货销售力度，三级棉油出厂报价5700-5800元/吨，二级棉油则高达6000元/吨，因与内地价格倒挂明显，加之出疆运费持续高企，疆产棉油继续靠当 地周边市场刚需成交为主。

    外围市场看，丰产利空替代出口强劲利多成为美豆弱势调整主要因素，后期或仍对国内连豆油有打压，只是国内棕油供需紧张现实和油脂需求季节性恢复预期支撑 下，料国内大宗油脂整体回调空间相对有限，市场对后期油脂趋势性上行行情信心仍在，短期或暂呈区间震荡走势。自身市场来看，目前国内棉油市场处于新旧产季 过渡期，虽然棉油市场终端消费未见明显好转，随着厂家棉油库存持续消耗，国内棉油货源紧张，各地厂商普遍无销售压力，厂商报价普遍维持坚挺。综合看，新产 季到来前，国内棉油维持主流或仍易涨难跌。

    本周，国内棉粕主流偏弱窄幅波动。美豆丰产预期增强，国内连粕不堪美豆重挫打压，主力合约开启3000下方寻底之旅，随着国内养殖旺季向淡季转化，粕类市 场信心越发不足，长期缺乏价比优势的棉粕行情压力自不待言。国内主产区各类蛋白棉粕产出及货源无几，库存整体*为有限，惜售情绪尚存，只是受下游饲养企业 采购需求不足制约，棉粕市场购销迟滞，局部甚至长期有价无市，各地停产与停报情况普遍，山东与新疆报价区间小幅下探20-50元/吨。 具体来看，山东地区棉粕主流出厂报价区间42%蛋白约为2980-3000元/吨，46%蛋白3152 0173 3840-3200元/吨，目前仅*个别厂家靠少量库存棉籽 维持订单加工，对外零售挂牌报价整体尚显坚挺;河北、陕西地区50%低温脱酚棉籽蛋白厂家报价区间小幅下探至3500-3600元/吨，因作为蛋白饲料原 料需求低迷，生物医药行业市场销售拓展短期受限，多地脱酚蛋白长期出货缓慢，行情仍有走低风险;随着新产季逐渐临近，新疆尚有库存的大厂出货意愿增强，报 价渐走软，新疆棉粕主流报价42%蛋白落至2650元/吨，46%蛋白为2850元/吨，下游贸易商拿货谨慎，仍以当地刚需小量成交为主，部分实际成交可 议。

    外围市场看，在新的利多出现之前，国内连豆粕及郑菜粕持续震荡整理走势，不过美豆丰产预期不断增强而出口利多释放临尽的情况下，后期连豆粕随美豆回落的风 险仍在，同时随着天气逐渐转凉，国内养殖业步入淡季后，饲养终端需求或再度转差，粕类行情后市仍堪忧。自身市场看，棉粕相对其他蛋白饲料原料长期缺乏价比 优势，多地出货成交迟滞，而新产季在望，局地棉粕行情压力自不待言，只是新产季开启之前的短期内，国内棉粕货少优势仍在，预计其主流行情偏弱窄幅波动。

   本周，国内棉壳报价再创年度新高。国内油厂开工走至年度低位，主产区棉壳货源寥寥，库存持续消耗，尚有余货的厂商持价，棉壳行情整体高位难下。具体来看， 近期山东地区中棉壳主流区间2600-2700元/吨，小棉壳报价直逼2800元/吨，部分厂家余货不多，一度封盘停报;河北地区厂家货少持价情况明显， 个别厂商看好新榨季开启前的棉壳行情，中棉壳出厂报价已冲高至2800元/吨，不过随着新产逐渐临近，也有个别经销商在锁定利润之后，为促成交中棉壳报价 低至2500元/吨;疆内棉壳尾期货源日渐不足，贸易商挺价信心充足，目前北疆中壳中绒报价区间再度向上触及2200-2300元/吨年度高位，北疆磨盘 小棉壳报价直逼2400元/吨，石河子、昌吉地区部分加仁带粉的高质量棉壳*高报价已至2480元/吨。

   自本年度以来，国内棉壳价格在供需紧张的格局下可谓步步高升，而下游菌类种植商户在产品行情起伏不定，利润时常难保的情况下，原料棉壳的采购需求与力度节 节溃败。截止目前，国内棉壳高价已经创下近5年新高，除了少数商户菌类种植户坚持随用随采策略少量采购外，多数种植商户被迫选择停购观望或尝试选用其他替 代品。棉壳货少与下游承接力度不足之间的博弈越发激烈，国内产季开启、供给明显恢复之前，料国内棉壳行情强势难改。

     本周国内短绒行情弱势稳定为主，多数无货或停报。短绒市场采购需求未见好转，下游厂家维持随用随采策略，市场交投仍较为清淡。因多地短绒长期成交清淡， 临近产季收尾，各家出货心态不一，挺价惜售与清仓出货情况并存，短绒市场报价较混乱，同时也有部分厂家惜售停报。截止本周末，山东地区混道绒主流出厂报价 区间在5500-5700元/吨，厂家普遍多货少持价，下游问询*为清淡，实际鲜有成交，食品级短绒报价6200元/吨，少量成交;河北邯郸地区大厂食品 级短绒报价6100元/吨，仍有少量成交，继续有个别大厂因货少高价难成交，继续暂停对外报价;港口进口短绒目前资源种类繁多，本周报价僵持稳定，其中青 岛港进口印度普通短绒报价5300-5400元/吨;北疆地区一道绒出厂报价5700元/吨，二道绒报5400元/吨，较上周持平略高。 从需求方面看，国储棉延期抛储利空打压现货行情持续趋弱，尽管短期内粘胶短纤行情尚未明显回落，但下游化纤及精致棉厂高价补货意愿仍低，仅少数贸易商谨慎 备货，短绒市场需求显疲软，行情上行较为乏力;从供给端看，目前国内短绒产出随着棉副加工结束基本停滞，部分厂家尚有库存，低价惜售情绪仍浓，只不过各地 进口短绒令国内短绒供需紧张格局得以缓减，国产短绒行情承压明显。短期看棉短绒行情仍于僵持中走稳。