豆油上涨的秘密在哪里

    五一过后，在买油抛粕资金推动下，油脂开启一波上涨行情。截5月10日，沿海地区一级豆油主流现货价位在5950-6120元/吨一线，较4月上旬涨幅在270-310元/吨不等。
     笔者分析，推动近期豆油现货行情大多反弹的原因： 1、厄尔尼诺再度来袭 。进入2015年，气象学家普遍预测厄尔尼诺将使本年度成为有记录以来*热的一年。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）在报告中多次指出，厄尔尼诺现象 已经形成。澳大利亚气象局自4月28日将厄尔尼诺维持在“预警”状态，同时称2015年发生该现象的概率在70%。厄尔尼诺对油脂行情影响较大，特别是豆 油，因为厄尔尼诺可能导致主产区天气干旱，从而造成豆油减产。从历史数据看，历次厄尔尼诺均造成豆油减产或产量增速下滑，从而推动豆油价格上涨。 2、大豆延迟到港，大豆油产量下降。 由于大豆到港延迟，导致原料供应不足，令油厂开机率偏低。数据显示，整个4月份，大豆压榨量仅545.525万吨（出粕4336923吨，出油 98152 0173 3840吨），较3月份的632.615万吨下降13.76%，较去年同期的598.77万吨下降8.89%。而且，进入5月份之后，这种状况一直没 有明显改观。 3、油脂库存仍处较低水平位，现货供应紧张。由于原料不足，导致国内油厂开机率偏低，豆油库存也因此不足。据统计，截至5月10日，国内豆油商业库存总量 62.47万吨，较去年同期的100.72万吨降38.25万吨，降幅为37.98%。不少地区豆油现货供应紧张，近期广西、福建地区一些油厂重现需排队 提货的局面。棕榈油库存也较为紧张，截至5月5日，港口棕榈油库存总量仅37.25万吨，较上月同期的40.42万吨下降3.17万吨，降幅 7.8%。与往年的库存相比，2014年同期为110.63万吨，2013年同期为128.3万吨，2012年同期为90.7万吨，2011年同期为 43.4万吨。当前库存不足5年平均库存的一半。油脂供应不足，油厂挺价意愿因此较强。 4、原油持续走强，对油脂起到提振作用。美国石油协会（API）上周二发布数据显示，美国前一周的API原油库存意外减少150万桶，至4839万桶，这 是2015年美国原油API库存出现首次下滑。原油持续走强为油脂大幅反攻推波助澜。另外，美国NYMEX原油期货交割地库欣地区的原油库存录得五个月来 首次周度下降，让投资者益发相信美国石油产出即将下滑，并改善了对于能源市场供应过剩痼疾即将得到缓解的前景。
       综上所述，USDA公布的种植面积和3月1日库存预估不及预期，中国降准、以及阿根廷、巴西罢工事件频起，以及原油大涨，提振近期美盘 豆类反弹，加上，国内大豆到港延迟，导致油厂开机率偏低，豆油现货供应也因此紧张，共同推动国内豆油现货行情大多止跌反弹，仅局部港口小幅回落。
       国内方面，油脂供应紧张，而养殖需求不好，豆粕后市看跌，交易商积*做多油粕比（买油卖粕套利），也使得油脂期货走势较强，利多豆油现货 行情。加上即使因庞大进口豆集中到港，5月中下旬油厂开机率大幅提升，但由于豆油现货库存从紧张到宽松需要一个过程。5月上旬豆油价格涨幅已有所扩大，中 下旬涨势或有所放缓，某些时间段可能出现回调整理，但整个5月份豆油现货行情整体将继续跟盘保持偏强走势。中长线来看，未来几个月到港大豆数量异常庞大。 根据调查，2015年5月份国内各港口进口大豆预报到港117船707万吨，远高于4月的499万吨，6月份预估820-830万吨，7月份预估750万 吨。预计5月中下旬国内油厂开机率将恢复至超高水平，后期豆油产量也将持续增加，且国内外油脂也已顺价，中国加快了进口阿根廷豆油及国际棕榈油的步伐，未 来几个月进口豆油及棕榈油到港量也将增加。预计豆油库存在6-7月份或将有明显回升，届时豆油行情或有一波明显回落的行情。之后在8月份“中秋、国庆”前 小包装的备货高峰来临及美豆灌浆期天气炒作之际有望再度走高。5月份操作上需把握好购销节奏，涨幅过大时不宜过分追高，而回落时，可逢低适量补库。