上周外盘大豆震荡上涨，截止周五，CBOT大豆期货近月合约5月收盘在969.75美分/蒲式耳，较上周五968.75涨1美分，本周国内连盘 大豆豆粕也跟涨，截止周五，大连盘大豆主力1509合约收4217元/吨，较上周4040涨177元/吨，大连盘豆粕主力1509合约收2733元/吨， 较上周2702涨31元/吨，同时，近几周因大豆到港量不大，油厂开机率不高，豆粕库存下降，油厂仍挺价，截止周五，沿海豆粕价格2800-2900元 /吨一线，大多较上周涨10-40元/吨，豆粕现货止跌反弹，令本周棉粕跌势稍有放缓。但本周豆粕现货涨幅不大，对棉粕提振有限。
令上周棉粕继续略跌的不利因素有： 1、当前棉粕与豆粕价差仅在500元/吨左右，远低正常1000元/吨左右的水平，导致部分饲料企业已修改配方，减少棉粕用量，况且随着5-7月份低成本 南美进口豆集中到港，压榨利润丰厚，油厂开机积*性依然较高，5月中旬之后国内油厂开工率或将达超高水平，油厂积*低价预售基差合同，后期点价的基差合同 成本较低，多在2750-2800元/吨，豆粕中长线仍不看好，对后市信心不足，部分油厂棉粕继续降价促销。 2、国内生猪养殖业发展形势差，据了解，今年母猪存栏同比去年降幅较大，农业部公布了2015年3月对4000个监测点生猪存栏信息监测情况，数据显示， 全国能繁母猪存栏量连续25个月下滑，降至4040万头，较上月降低70万头，降幅达1.7%;生猪存栏环比下降0.7%，同比降15.3%。多家机构分 析，2015年4月母猪存栏量将降至4000万头，比2009年*高位时期减少1200万头左右。这直接导致仔猪供应量减少，生猪补栏速度可能较慢，且水 产养殖还未启动，饲料消费增长慢，仍制约粕类消费量。
后市展望 综上所述，主要因棉粕与豆粕价差较小，上周棉粕价格继续小幅下跌，而成本则令棉粕跌势放缓，预计本周棉粕行情或继续稳中偏弱运行。从基本面上看，CBOT 市场的供需格局依旧宽松，后期南美大豆上市的压力以及对下一年度美豆播种面积增加的预估仍旧是一个巨大压力，美豆价格继续上行并大幅突破980-1000 美分的压力区域的可能性较小。另外，国内5-7月大豆到港或高达2150万吨，且到港成本低，压榨利润丰厚，油厂开机率将持续回升，5月份或达到超高水 准，豆粕短暂反弹后，或再度回落，6月底之前或跌至2600-2700一线，棉粕后市也难乐观，或受拖累。密切关注豆粕价格对走势影响。
