2015年4月13至4月17日一周，油厂开机率继续回升，而大豆到港有推迟现象，使得本周进口大豆库存量有所下降，国产大豆、进口大豆全线止跌反弹，截 至周五(17日)，大连盘大豆主力152 0173 3840合约收4040元/吨，较上周的4006涨34元/吨。油脂方面，本周大连盘油脂期货止跌大幅反弹，截至周五， 大连盘豆油主力152 0173 3840合约收5560元/吨，较5368涨192元/吨，大连盘棕榈油主力152 0173 3840合约收4742元/吨，较上周4626涨116元 /吨。粕类方面，截至周五，连盘豆粕主力152 0173 3840合约收2702元/吨，较上周2682涨20元/吨，虽然周内期货盘上涨。但由于南美大豆上市的压力以及 对下一年度美豆播种面积增加的预估仍旧是一个巨大压力，盘面仍旧受到前高980美分压力带的作用，暂难以提振豆粕现货行情。受外围影响，本周
棉籽延续下跌 态势，市场成交不多，由于油厂停工较多，市场悲观氛围浓郁;由于成本支撑，棉油暂止跌企稳，但市场相对清淡，各方观望;棉粕受外围库存压力，呈现旺季不旺 特点，榨油厂零星走货，价格难涨。棉短绒延续跌势，下游用户由于停产增多，需求有限，价格下滑;棉壳交易清淡，价格延续跌势。 一、棉籽：市场悲观氛围浓郁 价格继续小幅下跌
上周，榨油厂亏损延续，需求棉籽数量下滑，市场交易减少，棉籽价格继续小跌。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.13-1.14元/斤附近，山东1.14 元/斤附近，河南1.07元/斤附近，晋陕地区1.04-1.07元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。导致行情下跌因素：**，棉副产品继续弱势下 滑。截至18日，北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2280-2480元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2350-2550元 /吨，部分地区较上周跌10-50元/吨，北方及南方棉壳价格集中在1460-1600元/吨，较上周跌20-80元/吨不等，棉短绒集中在 2600-3300元/吨，较上周跌30-80元/吨，使得油厂压榨亏损尚难改，目前河北、山东等地油厂亏损40-50元/吨，购买棉籽意愿普遍下滑，部 分以消耗库存为主，导致行情继续下跌。第二，由于南美大豆上市的压力以及对下一年度美豆播种面积增加的预估仍旧是一个巨大压力，且5-7月大豆到港异常庞 大，油厂压榨利润丰厚，4月下半月开机率或逐步回升，5月份将达到超高水平，油粕后市走势仍难乐观，或将拖累棉油粕行情，从而影响棉籽市场。不过，目前轧 花厂多已停机，棉籽货源日益减少，过低价出售意愿也不高，或令其难有大跌。预计下周棉籽行情或继续稳中略跌运行。
二、棉油：受外围提振影响 价格先抑后扬
上周，原油价格大涨，豆油棕油止跌反弹，提振棉油市场行情，周内价格先抑后扬，但市场交易仍清淡。周末，部分地区棉油价格：河北4850元/吨附近，山东 4660元/吨附近，河南4850元/吨，晋陕地区4830-4950元/吨附近，新疆南疆4080元/吨。目前油脂库存量仍较低，其中豆油库存64万 吨，棕油库存37万吨，油厂提价意愿较强，截止本周五，沿海一级豆油主流价位在5780-5930元/吨，涨幅 在20-200元/吨不等。沿海主流港口24度棕榈油在4950-5070元/吨，涨幅20-50元/吨，豆油、棕榈油行情现货反弹，带动后半周棉油反 弹。市场分析，**，原油价格大涨。截至周四(16日)，美国NYMEX 5月原油期货价格收报56.71美元/桶，较上周51.64暴涨5.07美元/桶，为油脂增添利好支持。第二，成本支撑，提振行情。目前下游棉副产品整体 疲弱，而棉籽价格居高不下，全国棉籽榨油亏损在30元/吨一线，支撑企业力挺棉油行情。不过，由于南美丰产压力进一步加大，预计美豆中长线走势仍不容乐 观。另外，国内 5-7月大豆到港总量或达2160万吨，加上近几个月还有130万吨左右国储豆轮库，原料充裕。预计下周棉油行情或难有大的涨跌，整体或稳中震荡整理运 行。
三、棉粕：终端需求较弱 行情继续下滑
上周，豆粕现货仍处于弱势，拖累棉粕行情，加之终端需求仍然弱疲弱，市场成交清淡，价格继续下滑。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2370元/ 吨附近，山东40%蛋白2340元/吨附近，河南40%蛋白2380元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2430-2470元/吨附近，新疆南疆42%蛋白 1930元/吨附近。利空因素：**，豆粕现货仍处于弱势，不利于棉粕行情。截至周18日，沿海豆粕主流价格2780-2900元/吨一线，较上周跌 10-40元/吨，豆粕弱势难改，仍不利于棉粕行情情。第二，终端需求较弱，制约其行情。国内养殖业恢复速度依旧缓慢，农业部公布3月份能繁母猪存栏量继 续下降，比上月下降1.7%。可见能繁母猪仍继续在淘汰过程中，后市生猪供应量将继续减少，饲料终端需求不佳，继续影响粕类消耗速度，且随着棉粕与豆粕价 差近一步缩小，部分饲料厂也陆续修改配方，对棉粕用量减少，油厂也不敢坐以待毙，略降价吸引 买家，来增加出货量。不过，由于棉副产品继续弱势下滑，油厂压榨利润扩大至30元/吨以上，成本仍高企及少部分油厂仍在执行合同，或将限制其下跌空间。预 计下周棉粕行情或继续稳中弱势略跌运行。
四、棉短绒：价格延续跌势 市场成交清淡
上周，棉短绒交易量仍然不大，价格继续下滑。周末，部分地区棉短绒价格：河北3090元/吨附近，山东3110元/吨附近，河南2850元/吨附近，晋陕 地区2960-2980元/吨附近，新疆南疆2450元/吨附近。由于当前国内环境污染问题较为严重，政府对部分有污染的化纤进行严查，其中河北、山东等 地区政府对部分化纤厂已停机整顿，开机率大幅下降，加上精制棉市场仍处于淡季，需求仍低迷，对短绒采购意愿也逐步下降。另外，国家发改委公布今年新疆棉花 目标价格为19100元/吨，较去年下调700元/吨，皮棉价格下调，作为替代品的棉短绒市场也坐立不安，使得价格仍承压下滑。由于市场利多匮乏，预计下 周棉短绒行情或继续弱势下滑。而成本因素或限制其下跌空间。五、棉壳：市场交易较少 价格继续小跌 上周，棉壳需求不旺，价格继续小跌。周末，部分地区棉壳价格：河北1580元/吨附近，山东1540元/吨附近，河南1720元/吨附近，晋陕地区 1610-1680元/吨附近，新疆南疆950元/吨。当前国内食用菌需求依旧较弱，种植户种植积*性也不高，且目前国内玉米芯价格也远远低于棉壳价格， 棉壳性价比仍处于劣势，少部分种植厂家也多以随用随买为主，导致棉壳价格延续跌势。但油厂压榨仍处于亏损状态，更低价出售意愿也不高，或限制其跌势。预计 下周棉壳行情或继续稳中弱势下滑运行。
