一、棉籽：棉油开工逐步增多 棉籽留露企稳态势
上周，各地榨油厂能开工者皆陆续开工，不能开工者也就表示将退出市场，对棉籽需求增长，价格略企稳。周末，部分棉产区毛籽价格：河北 1.10-1.11元/斤附近，山东1.12元/斤附近，河南1.07元/斤附近，晋陕地区1.00-1.07元/斤附近，新疆南疆0.85元/斤附近。 进入11月中旬，新疆、黄河流域、长江流域榨油厂相继续开工压榨，对棉的采购也达到高峰，一些企业一次性购买10-15天的货源，造成榨油厂比较集中的山 东、河北、湖北、江西等地供需略偏紧。加之轧花厂、棉籽商挺价意愿较强，造成局部地区棉籽价格出现小幅反弹，而多数地区企稳。利空因素：**，棉油行情仍 低，周末北方及南方地区棉油价格下滑100-152 0173 3840元/吨，产品仍然滞销。第二，棉粕行情整体低迷，周内河北、山东等地40%棉粕价格下滑50-100元 /吨，由于饲料企业配方没有明显变化，所以即使目前棉粕、豆粕价差处于1000元/吨以上的合理价置，棉粕仍不能止跌上行。第三，棉短绒、棉壳行情走弱。 由于棉副产品的低迷，滞销，榨油厂亏损较上周略有提高，其中山东夏津企业多亏30元/吨左右。但是预计今年棉籽量减少，加之棉油、棉粕或有转机，预
二、棉油：整体行情仍然偏弱 观望情绪浓郁
上周，豆油行情出现小幅反弹，而棕榈油价格小幅下滑，棉油无所适从，行情仍弱。周末，部分地区棉油价格：河北5280元/吨附近，山东5170 元/吨附近，河南5230元/吨，晋陕地区5280-5380元/吨附近，新疆南疆4210元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格5970-6152 0173 3840元 /吨，大多较上周涨30-50元/吨不等，目前较山地区棉油价差在1000元/吨左右;24度棕榈油价格5400-5580元/吨，较上周跌20-50元 /吨，比三级棉油价格价差扩大至130-410元/吨左右。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7450-7970元/吨一线，较上周持平，沿海进口 菜籽压榨的四级菜油价格在5800-6000元/吨，较上周略跌，大宗油脂行情波动不大，棉油仍然低迷。市场分析，10月底美国豆油库存为10.74亿 磅，高于9月底的9.370亿磅，但是低于2013年10月底的1.377亿磅。加之美豆收割即将完成，后市进口大豆陆续到港，豆油供应增加，去库存化压 力较大，豆油后市上涨空间受限。棕榈油方面，目前港口库存60万吨左右，但随着后期棕油融资窗口的重新启动，港口库存或将有所上升。因此后市油脂仍有压 力，预计棉油以平弱为主。
三、棉粕：需求仍不理想 价格小幅下滑
上周，棉粕上市量逐步增加，而需求未有明显好转，价格继续小幅下滑，成交不理想。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2460元/吨附近， 山东40%蛋白2380元/吨附近，河南40%蛋白2410元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2640-2700元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1910元 /吨附近。利空因素：一是近期榨油厂开机率增加，按照时间推算，部分榨油厂的新季棉粕已陆续在上市，给供需方面带来压力。二是多数饲料企业仍然未改变配 方，主要是因为棉粕配方以水产养殖为主，目前水产养殖需求进入年度淡季，无法提振行情，也暂不足以改变饲料企业配方。利多因素：**，豆粕行情上行，将提 振棉粕。本周，沿海豆粕价格3520-3600元/吨一线，较上周涨100元/吨一线，豆粕现货持续上涨，为棉粕带来利好支撑，限制其下跌空间。二是终端 畜禽养殖业持续好转，截至目前，猪粮比为6：1，行情出好转迹象。三是目前棉粕总体库存并不大，为市场增添利好氛围。四是目前棉粕、豆粕价差在1000元 /吨以上，处于合理范围内，一旦市场需求启动，棉粕存上涨可能。总体来看，棉粕近期振荡为主。
四、棉短绒：下游需求不旺 行情继续弱势
上周，工厂停工较多，棉短绒需求量明显减少，价格继续呈下跌趋势。周末，部分地区棉短绒价格：河北2940元/吨附近，山东2930元/吨附 近，河南2670元/吨附近，晋陕地区2860-2910元/吨附近，新疆南疆2560元/吨附近。近期，国内外
五、棉壳：供需处于宽松状态 价格继续下滑
上周，随着新季棉壳上市，棉壳供应略宽松，价格继续下滑。周末，部分地区棉壳价格：河北1410元/吨附近，山东1410元/吨附近，河南 1540元/吨附近，晋陕地区1510-1710元/吨附近，新疆南疆940元/吨。随着棉油厂开工的增多，棉壳货源供应充足。而当前食用菌价格持续下 跌，种棉户对棉壳采购也明显减弱，棉壳作为低附加值产品，油厂也不敢过多存货，略降价出售，致使价格延续跌势。但是，当前原料棉籽货源相对有限，价格出现 止跌小反弹，而棉副产品仍处于弱势，油厂压榨仍亏损，预计更低价出售棉壳意愿也不高，或限制其下跌空间。预计棉壳整体弱势仍难改，或继续稳中弱势运运。
