一、棉籽：呈现量少价高特点 油厂打购态度冷淡
上周，棉籽数量进一步减少，油厂绝大多数停机，价格继续小幅下滑。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.33-1.34元/斤附近，山东 1.34元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晋陕地区1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.16元/斤附近。近两月棉油棉粕持续下滑，令压榨亏损 进一步加重。其中山东夏津油厂亏损达到100元/吨左右，相比上周增加10-15元/吨，因此油厂加工积*性更加大打折扣。据了解，截至目前山东省开机油 厂已不足10家，河北地区在7-8家之间，河南9-11家，较本月初减少15%左右。据油厂反映，由于加工亏损，多数已不再采购新棉籽，以消耗前期库存为 主，观望情况有增无减。另外，目前棉籽整体数量减少较多，在黄河流域已很难再组织200吨以上的货源，加之目前进口澳大利亚棉籽在2950元/吨，仍然居 于高位，油厂采购兴趣不大。随着新棉上市日益临近，部分持有棉籽的商后市仍不看好，也不敢再囤货，开始降价销售。总体来看，市场基本利空，短绒棉籽收购工 作逐步停止，收购难上量，零星收购价或延续逐步走弱态势。
二、棉油：价格延续跌势 市场观望氛围浓
上周，豆油棕榈油继续下跌，利空棉油市场，下游需求仍不给力，拖累棉油延续跌势。周末，部分地区棉油价格：河北5780元/吨附近，山东 5680元/吨附近，河南5810元/吨，晋陕地区5500-5680元/吨附近，新疆南疆4650元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 5650-5940元/吨，较上周跌150-370元/吨不等，目前较山东地区棉油价差已十分接近；24度棕榈油价格5300-5520元/吨，较上周跌 20-200元/吨，比三级棉油价格价差在160-380元/吨。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7850-8100元/吨一线，较上周变化不 大，沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在5750-60200元/吨，较上周跌50-70元/吨，大宗油脂延续跌势，利空棉油行情。油脂市场“高库存，低需 求”格局仍然维持，数据显示，截至周五（22日），国内豆油商业库存总量133.61万吨，较上周同期的134.11万吨降0.37%，较去年同期的 105.88万吨增加27.73万吨，增幅为26.19%。全国港口24度棕榈油库存总量97.08万吨。5年同期平均库存为75.91万屯。国储菜油库 存也在600多万吨以上，整体供大于求格局未变，且目前棉油与一级豆油价差已经窄到200元/吨一线，比棕榈油价格高200元/吨，棉油性价比劣势明显， 买家入市谨慎，观望情绪所谓有增无减，需求依旧较弱，部分油厂出现恐慌的心理，也开始降价销售，来降低库存。因此，市场基本面持续利空，预计棉油或继续维 持弱势下滑态势。
三、棉粕：行情延续下滑态势 市场观望情绪浓郁
上周，外围豆粕持续弱势下滑，拖累棉油行情，棉油与豆油价差偏低，继续利空棉油。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2950元/吨 附近，山东40%蛋白2900元/吨附近，河南40%蛋白2840元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2970-3200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白 2580元/吨附近。虽然本周豆粕现货跟盘小幅反弹，截至24日，沿海豆粕价格在3450-3600元/吨一线，大多较上周涨10-40元/吨。但是豆粕 现货反弹力度有限，与棉粕价差仍仅600元/吨左右，远低于1000元/吨左右的正常价差，性价比劣势仍明显，众多饲料厂已调整配方，增加豆粕用量，减少 棉粕用量，率禽料对棉粕需求量大减。目前菜粕胀库停机现象较为普遍，湖北地区尤其突出，加工暂缓，影响菜籽油入国库进程，为了刺激下游提货，湖北中储粮再 度下调指导价至2700元/吨，但价格下调后，也未见成交量回升，部分油厂不愿承担亏损，报价仍然维持，继续呈现无人问津局面。截至24日，长江中下游地 区国产200型菜粕出厂报价集中在2700-2900元/吨一线，沿海工厂进口菜籽压榨的菜粕合同预售价格在2590-2750元/吨一线，较上周跌 50-100元/吨，菜粕现货持大幅下跌，已远低于棉粕价格，将为棉粕行情构成不利影响。预计新棉粕上市后，下调压力或放大。
四、棉短绒：终端需求欠佳 价格维寺稳定
上周，棉短绒市场终端需求仍然欠佳，价格整体维持稳定，市场观望氛围浓。周末，部分地区棉短绒价格：河北3040元/吨附近，山东 3030元/吨附近，河南2820元/吨附近，晋陕地区2920-2950元/吨附近，新疆南疆2870元/吨附近。因近几年环境污染问题严重，国家加大 对其管理力度，对部分有污染的化纤厂进行严检，仍处于整顿状态。精制棉走货不畅，经营不乐观，反弹乏力。但因棉油粕继续弱势下跌，压榨延续亏损，以及原料 收购也渐入尾声，油厂积*性不高，开机率下降，棉短绒库存不大，令其难跌。因此，短线棉短绒行?或继续维持弱势平稳态势。
五、棉壳：价格继续上行 成交略有增长
上周，旺季来临，棉壳需求增长，价格继续上行。周末，部分地区棉壳价格：河北1870元/吨附近，山东1890元/吨附近，河南1950 元/吨附近，晋陕地区1790-1800元/吨附近，新疆南疆1210元/吨。利多因素：一是开机率低，产出有限；二是旺季需求增长。利空因素是目前玉米 芯价低，不少种植户以之替代棉壳，限制涨幅。预计棉壳价格将继续稳中温和走高。
