粕类期、现分离 棉粕未来行情多空相持

百检网 2021-12-15
    春节过后,大连盘期货豆粕开盘即跳空大涨,其后基本保持高位震荡格局。现货开始尚能同步小涨,但近日则出现滞销现象,棉粕虽相对持价,但出货量也不理想。业内人士反映,期、现已明显分离,棉粕可谓多空相持,未来行情并不乐观。
     利多因素:
     1、棉籽货少价坚 支撑棉粕行情
    因国储皮棉3月份结束,而现货皮棉需求平平,行情难涨。目前各地开工者仍是400型轧花厂,且随着籽棉资源枯竭,多数地区轧花厂已早早结 束战斗,棉籽产出量有限,而节前囤积者受成本制约,低价惜售,棉籽原料货少价坚。节后行情稳定为主,局部较节前回升0.01-0.02元/斤,其中北方产 区集中在1.32-1.36元/斤一线,南方产区集中在1.28-1.33元/斤一线,有力支撑棉粕行情。
    2、水产养殖即将备货 寄望需求启动
    因棉粕属杂粕系列,在饲料中犹以水产养殖需料占比较大,时至2月底,水产养殖尚未启动,但3-4月会是其备货旺季,未来行情抗跌能力较强。
    3、季节性因素支撑 棉粕货少价坚
    棉籽加工季节性因素较强,3月份国储棉结束后,油棉厂开工率会大幅下降,基本每年的4-9月份是棉籽加工淡季,棉粕供应也相对紧张,棉粕 与豆粕差价也会逐步缩小,去年*小差价在550-650元/吨,目前差价在800元/吨,如豆粕没有大幅的回落趋势,棉粕有望维持目前价格或小幅调整。目 前北方产区40%蛋白棉粕报价维持在2860-2920元/吨,成交可议,南方产区42%蛋白棉粕报价在2980-3000元/吨一线,整体购销平平。
     利空因素:
     1、现货豆粕滞涨回落 需求迟滞
    节后尽管期货大涨,但现货并未同步跟涨,仅前期小涨,后期便进入滞销阶段。因大豆供应充足,豆粕失去节前供求平衡优势,行情稳中回落,沿海地区豆粕出厂报价在3700-3920元/吨一线,且出货量不佳,棉粕也因得不到有力支撑,需求受限。
    2、下游养殖业亏损严重 制约其行情发展
    春节过后,养殖业仍难复苏,畜禽养殖亏损加剧,饲料公司不得已减产避市,制约其粕类采购量。受此影响,不少地区大豆油厂被迫憋停,严重影响粕类行情。
     3、粕类供应量较大 棉粕占比日益萎缩 
    近期玉米行情稳中走弱,其它杂粕如花生粕、进口粕性价比高于棉粕,多数饲料公司逐步减少了棉粕在饲料配比中的占比量。据调查,棉粕占比居 高者一般为5%,多数在2-3%,且部分规模较小饲料公司配方单一,仅能采购40%蛋白棉粕,对42%、44%、46%蛋白棉粕不能使用,制约了棉粕的需 求量。
    综上,未来棉粕行情多空相恃,与去年同期相比价格虽高,但上涨格局明显偏弱,未来其行情受豆粕影响,整体表现跟涨难跟跌,震荡调整格局持续。一家之言,仅供参考。

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