4月份以来，尽管新年度全球产量预计增加，但ICE棉花期货一改前期的阴跌状态，价格连续上冲后再次逼近80美分大关，7月合约盘中*高飙至79.63美分，是三年来次月合约的*高水平，仅低于今年3月份创下的两个高点，本年度合约的看多情绪再度浓厚起来。
CFTC持仓报告显示，3月中旬，基金净多头增加到10.6万手的历史高点，之后几周有所减少，但截至4月18日基金净多头又回到8.3万手，此后又有更多的基金多头入市，因而支撑了近期价格的上涨。
澳大利亚联邦银行分析师托宾·格雷认为，从数据上看，投资者已开始重新做多，这会为棉价提供支撑，ICE期货有可能再次试探近期高点，整体趋势继续保持向上的态势，这会吸引更多资金入市。当前的价格上涨主要受美棉出口表现良好、本年度需求旺盛的带动，美国农业部很有可能连续调增美棉出口预测。
与此同时，3月份中国棉花进口量同比增长109.1%。2016/17年度前七个月累计进口67.42万吨，同比增长17.3%。尽管下年度美国和印度产量预计增加、中国以外地区的库存继续增长，但由于美棉供应紧张、市场需求活跃，ICE期货仍有上冲的机会，至少新年度基本面现在还不是影响市场的首要因素。
目前，7月合约持仓量为13万手，之前基金多头平掉了大约500万手，但工厂买盘增加了超过400万手。预计未来两个月，多空双方的“猫鼠大战”将会持续，工厂*晚可以在6月26日7月合约**通知日之前完成合同的定价(平掉空单)，目前工厂的点价盘还有450万手。在完成了前期的一拨平仓获利之后，基金多头有望继续增加。
进入7月份之后，12月合约将开始主导市场，届时新年度的基本面也将成为影响市场的首要因素，今年美棉扩种很有可能使美棉产量再度大幅增加，这对市场是个明显的利空。从目前的情况看，美国得州高产地区的土壤表层水分非常充足，棉农对增产非常乐观，如果一切正常，美棉产量预计达到152 0173 3840-2000万包。
需要说明的是，牛市的关键因素是需求能否持续跟进。目前，美棉需求和质量都在提高，*近六周的签约量(本年度+下年度)都在10万吨以上，而本年度还有三个月。虽然后期美棉签约会有所减少，但按照目前的速度美棉肯定会卖光。而且，今年中国储备棉成交不如去年，纺织厂肯定需要高质量的美棉进行配棉。此外，美国棉花出口商认为，现在全球各国对美棉的需求都很迫切，如果这一点属实，那么即使美棉产量增加也不会给市场太大压力，因为本年度美棉出口就毫无压力。
未来几个月，ICE期货12月合约仍会保持坚挺，如果基金多头进行逼空操作，12月合约有机会涨到75-80美分。之后，新年度基本面将开始影响市场，从现在来看，需求很有可能消化掉增加的产量。如果这样，棉花价格就会得到足够支撑。
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