股市下跌、
这一系列事件的发生或许已经不是偶然，而是隐藏着一种必然逻辑。
哈萨克斯坦本币贬值30%
8月20日下午，哈萨克斯坦宣布放弃汇率波幅限制，随后该国货币坚戈对美元大幅贬值30%。这一单日跌幅令其他国家望尘莫及。
此举也完全出乎市场预料。7月15日，该国央行刚刚宣布再次扩大本币坚戈对美元的汇率浮动区间，新的汇率浮动区间为1美元兑152 0173 3840~198坚戈。
当时，根据该国央行新闻局发布的消息称，2017年之前，哈萨克斯坦央行不会考虑实行自由浮动汇率，然而不到两个月的时间，该国央行不得不提前祭出“自由浮动汇率”的大招。
前日，坚戈对美元下跌4.5%至197.28，成为近1年半来坚戈*大单日跌幅。此前，该国央行一直使用外汇储备将汇率控制在一定交易区间内。昨日开盘后，坚戈对美元由196.95快速贬值到*低257.14，贬值幅度达到30.44%。
瞬息万变的全球经济让各国央行制定政策的速度似乎已经赶不上
在昨日大幅贬值30%之前，哈萨克斯坦央行*近一次宣布坚戈大幅贬值是在2014年2月，当时坚戈对美元基准汇率由1比150调整为1比185，上下浮动区间为3坚戈，这导致当日坚戈贬值幅度达到20%。
哈萨克斯坦作为中亚*大的原油
新兴市场
哈萨克斯坦只是一个缩影，它反映了新兴
MSCI新兴
美银美林*新的基金经理调查显示，基金经理正以创纪录的速度削减新兴国家股市、大宗商品和能源股的持仓，这意味着“投降式抛售”可能即将到来。美银称，卖出新兴
“贬值潮”已经蔓延，中亚代表是哈萨克斯坦。而在东南亚国家中，马来西亚林吉特对美元上周累计大幅下跌3.8%，这成为林吉特连续第8周下跌，对美元汇率也创下17年来新低，逼近亚洲金融危机期间创下的历史*低位。
此外，
就在上周，该央行刚将交易区间由1%调整至2%。
南美一些新兴市场国家也不容乐观，包括潜在“高危分子”——巴西。周四(8月20日)亚洲市场开盘，美元/巴西雷亚尔于3.4935附近水平徘徊。有分析师预计，巴西雷亚尔将先跌至3.65，并将于10月底进一步走软至4.0。
当前，
总体来看，新兴市场货币的整体外部情况达到自1997年亚洲金融危机以来*糟糕水平，且发达国家经济不冷不热的复苏没有强大到足以抵消新兴市场带来的疲弱影响。
历史告诉我们，每次美元走强都意味着新兴市场进入“危机高发期”。这一次，故事难道会重写?
近日，投资管理公司NN投资伙伴发布的数据显示，在截至今年7月底的过去13个月里，19个*大的新兴巿场经济体资本流出总量达9402亿美元，几乎相当于2008年金融危机时三个季度4800亿美元流出总量的两倍之多。
“资金还远远没走光。”NN投资伙伴新兴市场**策略师马丁(MartenJanBakkum)在接受媒体采访时表示，这暗示的可能是即将到来的美联储加息。
北京时间8月20日凌晨2点，联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议纪要释放鸽派信号，多数委员认为，加息的条件尚未成熟，不过他们仍认为情况正在接近那个时点。
东证期货贵金属分析师元涛也对《**财经日报》记者分析称，一般来说，美国货币政策正常化阶段，会逐渐打破新兴市场的平衡。如果某个新兴国家的外债占比过高，美元利率的提高会逐步增大其还款难度，加上经常账户为负，需要不断借新还旧，或是依靠外部资金流入来缓解债务问题。
然而矛盾之处在于，一旦美元利率和本国利率之间的差值达到一定幅度，外部资金就会选择出逃，本国央行不得不提高利率,但经常账户赤字会加剧，进一步降低其还款的能力，直到央行无力维持汇率水平，本币大幅贬值，以此改善经常账户的情况。这一描述正酷似1997年亚洲金融危机。
新兴市场十年梦醒?
民生证券研究院院长管清友曾在2013年8月《新兴市场十年梦醒》报告中说，过去十年新兴市场的走红虽然与自身的崛起有一定关系，但更重要的是受益于全球货币扩张带来的流动性支持。
眼下，在美联储QE退出步步逼近、全球流动性潮水即将退去的大背景下，新兴市场的十年一梦终于要惊醒了。
花旗新兴市场经济学家DavidLubin指出，过去三十年新兴市场经济迅猛增长的三大动力——出口、国内的公共和私人部门支出都已经不复当年勇。
当前形势已经十分严峻。瑞银策略师BhanuBaweja估算，今年**季度新兴市场整体GDP平均增速仅有3.5%，为2008年金融危机以来*低水平。
更多内容请关注
