项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司
监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织企业
9月份，气候原因导致新棉成熟期推迟，棉农惜售、收购进展缓慢。月内纺织用棉需求增加，棉花现货止跌回升。国储棉仍然是纺织企业采购主要来源，抛储行情持续走高。月末全国棉花工作电视电话会议召开，会议对2008年度棉花工作进行了总结，分析了2009年度棉花形势并部署了相关工作。
一、经济继续保持回升势头，“适度宽松货币政策”不改变。
9月，全国制造业采购经理指数（PMI）为54.3%，高于上月0.3个百分点，为2008年5月以来的*高点。该指数已连续七个月位于临界点――50%以上，表明制造业经济总体继续保持良好的回升态势。
9月17日，央行副行长苏宁表示，由于短期内全球经济有明显复苏的可能性不大，并且美国转变其消费模式对中国的出口也有影响，因此，央行下一阶段货币政策将继续落实适度宽松货币政策。
二、储备棉竞卖成交率明显提高，价格大幅上涨。
9月，储备棉竞卖共推出33.11万吨资源，成交27.6642万吨，成交率83.55%，较8月提高近21个百分点；平均成交等级3.55，平均长度27.96毫米，成交均价152 0173 3840元/吨，比8月涨209元，折328价格为13359元/吨，涨378元。
截止9月25日，国家共推出储备棉计划268.6094万吨，累计成交180.2704万吨，成交率67.11%，平均等级3.78，平均长度27.98毫米，加权均价12780元/吨，折328价13078元/吨。其中推出2003－05年度陈棉62.1605万吨，成交61.7101万吨，折328价为13242元/吨；推出2008年度资源206.4489万吨，成交118.5602万吨，折328价12989元/吨。
本月抛储特点：一是推出数量减少，成交率大幅度提升。该月抛储成交率为83.55%。其中，上中旬每日推出数量在1.5万吨上下，成交率由月初的46％提高至96％；23日－25日每日抛售量增加至3万吨，连续全部成交。二是成交价持续上涨，折328价创新高。9月份抛储成交价持续走高，月末（9月25日）折328价为13496元/吨，较月初的12923元/吨上涨573元，也是自抛储以来*高价。原因主要有：1、该月推出的2005年度棉花质量较好，可纺性高，普遍受到纺织企业欢迎，折328价平均为13772元/吨，较2008年度棉花高出605元/吨。2、纺织企业逐渐进入生产旺季，而新棉含水量大、品质差，集中上市期推迟导致供应量不足，使纺织企业继续以国储棉为采购的主要来源。3、新棉收购价高开高走也对抛储行情的上涨起到了推动作用。
三、现货价格止跌回升，新棉收购进展缓慢。
9月份，市场利多因素逐渐增多，现货价格也止跌回升，在月初短暂整理后，月中旬开始持续小幅回升，月末（9月30日）中国棉花价格指数（CCIndex328级）为13147元/吨，较月初上涨170元，涨幅1.3%。月度均价13040元/吨，较8月份低96元，较去年同期低137元。
本月支撑棉价止跌回升的因素主要有以下几个方面：一是受天候影响新棉产量、质量均出现下降，且上市期推迟，整体收购进度缓慢；二是新疆采花工短缺，收购成本加大；三是棉农期望值提高，惜售心态较强；四是抛储价持续走高。
本月收购加工量低于往年，收购价呈现高开高走的态势。其中月末衣分36%、水份10%的收购参考价为2.93元/斤，较月初的2.83元/斤涨0.10元，收购成本13082元/吨，较月初的12786元/吨涨296元。
四、9月份工商业库存173万吨。
据中国棉花价格指数信息采集网络*新调查，截止9月底，2009/10年度工商业期末库存为173万吨（包括外棉，不包括国储棉），其中商业库存85万吨，环比增加17万吨；工业库存88万吨，环比下降1万吨。
当月导致商业库存不高的原因，主要是收购进度缓慢，收购总量大幅低于去年同期。而工业库存同比下降主要是由于纺织企业资金紧张，对后市不乐观，不愿增加库存。
五、电子盘放量增仓，震荡上涨。
9月份，电子撮合与郑棉期货市场触底回升，走势与抛储及现货基本一致。其中电子撮合主力合同MA1001月初开市13120元/吨，月末收市为13650元/吨，较月初上涨530元，月均成交价13485元/吨，较8月份涨43元；郑棉主力CF001开盘13285元/吨，收盘13670元/吨，较开盘高385元，月均结算价13550元/吨，跌4元。
该月两个电子盘市场主要有以下特点：一是成交活跃，放量增仓；其中电子撮合成交量增长13.2%，订货量增长19%；郑棉成交量增加7.3%，持仓量增加14.8%。对未来行情信心回升是成交和持仓增加的主要原因；二是重心上移，近弱远强。月内两个电子盘主力均突破前期震荡区间，交易重心明显上移，并且整体表现近弱远强。不同的是电子撮合相邻月份间价格变动不明显，郑棉期货相邻月份差价均在百元以上，个别邻月差价超过300元。此外，从月内整体交易情况看，交易商对后市看法仍存在很大分歧，这从月下旬的交易行为及行情震荡中均有所体现。
六、外棉先扬后抑，重心上移，内外棉差价缩小。
9月，国际棉花期货市场中上旬呈持续上涨走势，月末略有走低,但整体重心明显上移。纽约期货棉花12月合约月度均价为62.03美分/磅，较8月涨1.43美分。
同期，国际棉花现货价格也先涨后跌，其中CotlookA指数月均价64.07美分/磅，跌0.18美分，1%关税下折人民币11207元/吨，低于同期中国棉花价格指数1833元/吨，较8月份的1888元/吨略有缩小。FCIndexM月均价为67.21美分/磅，涨0.91美分，1%关税下折人民币11747元/吨，低于同期中国棉花价格指数1293元/吨，较8月份的差价缩小244元，内外棉差距有所缩小。
七、国家对新棉的调控措施决定棉花市场未来走向。
九月末,棉花价格开始大幅上涨，并且籽棉价格涨速快于皮棉.据了解，新疆部分地区二级籽棉收购价已达到6.5元/公斤，产销出现倒挂,棉花企业经营风险凸显,为防范风险,银行已对部分企业采取限贷或停贷措施，国家有关部门已多次明确表示，如果棉花价格出现过度下跌或过快上涨，则通过收储、抛储或进口等措施，维护市场稳定。
