中国棉花价格指数（CCIndex）月度报告

　　6月份，国家再次上调存款准备金率，纺织企业资金更加紧张；同时，由于油价、电价普遍上调导致生产成本进一步上升，使本已十分困难的纺织企业雪上加霜。另一方面，棉花企业还贷压力加大，存棉成本不断上升，而下游纺织市场又不景气，销售阻力重重，实际成交继续呈现弱势局面，行情也以弱势整理为主。
　　一、宏观经济：货币从紧方向不变，能源价格普遍上涨
　　6月份，人民银行今年以来第5次上调存款准备金率1个百分点，并分两次进行，分别于6月15日和25日各上调0.5个百分点。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到17.5％的历史高位，预计冻结资金超过4000亿元。央行在四川地震后上调准备金率，显示出国家仍将严格执行从紧货币政策的决心。地震对我国整体工业生产影响较小，对农产品供应冲击相对有限，预计不会改变经济运行的基本态势，*大风险仍是通货膨胀的压力。随着存款准备金率的连续上调，银行资金周转困难，在一定程度上影响了纺织和棉花企业的资金供应。
　　6月人民币升值速度较5月加快， 6月30日1美元兑换人民币6.8591元，较6月2日提高0.078元，升值1.1%，对纺织企业出口影响日益加大。同时，随着能源价格的提升，纺织和棉花企业的生产成本进一步增加。国家发展改革委宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，自7月1日起，全国销售电价平均每千瓦时也提高2.5分钱。另外，自7月1日起，国家铁路货物统一运价调整，各类铁路运费均有不同程度的上涨。
　　二、新棉生长：气象条件各有差异，新棉长势不够平衡
　　6月份，全国棉区中，西北地区中西部月平均气温较常年同期明显偏高，其余大部地区气温接近常年或略偏低；华北中北部、江南东北部降水量明显偏多外，其余大部地区降水量接近常年或偏少。其中新疆棉区光热充足，有利于棉花现蕾和开花；黄河棉区虽部分地区降水较多，但基本上夜间降水，白天晴好，基本利于棉花现蕾；长江棉区阴雨天气较多，局部遭受雷雨大风和冰雹侵袭，部分棉田受灾，不利棉花生长发育。
　　据中棉所对15个省近5000个植棉农户监测，尽管6月棉花生长转化速度加快，但是苗情总体偏弱，全国真叶数平均为9.2片/株，苗情差于去年和常年同期，一类苗面积也少于去年同期。另外，各区域之间差异也较大，其中南襄盆地、黄淮大部、华北南部、南疆大部和河西走廊的苗情相对较好，而沿海和北疆长势相对较差。
　　据对重点棉区调研的结果显示，新棉长势较去年有所滞后，如果后期天气正常，预计上市也将较去年推迟。
　　三、现货市场：压力进一步增大，现货弱势整理延续
　　6月份，国内棉花现货市场整体继续弱势整理格局。其中月度上旬由于需求略有放大，市场成交趋于回暖，但中旬之后，随着各种不利因素增加，市场悲观气氛加重，在经过一段时间僵持之后，市场成交价格小幅走低。当月中国棉花价格指数（CC Index328级）月均价为152 0173 3840元/吨，较5月涨53元； CC Index129级14721元/吨，跌8元；CC Index229级14426元/吨，涨63元。
　　从分省统计看，内地高等级棉走势偏弱，降幅相对明显；其中河北省129级成交均价14700元/吨，较5月跌81元；河南省129级为14764元/吨，跌42元；山东省14603元/吨，跌19元。中等级棉走势则相对较为平稳，部分等级还有小幅提高。此外，月下旬由于受到出疆棉补贴政策影响，新疆棉成交价有所走低，其中129级、229级、329级新疆棉疆内站台提货价依次为14000元/吨、13800元/吨、13600元/吨，均下跌90元/吨。
　　6月份棉花市场压力主要来自以下几个方面：一是随着年度末的日益临近，还贷压力不断增强，农发总行下发了《关于做好2008年度棉花收购贷款资格认定工作的通知》，决定8月20日前完成新年度棉花收购贷款资格认定工作，并要求本年度发放的棉花收购贷款,原则上都应在棉花年度结束时全部收回，如不能按时归还贷款，可能影响新年度收购贷款资格的认定；二是当月内人民银行两次上调准备金率共1个百分点，纺织企业贷款更加困难，资金紧张程度进一步加剧；三是纺织企业销售回款困难，赊欠现象较为突出，加剧了用棉企业的资金周转难度；四是油价及电费的上涨更是进一步加大了企业的生产企业的负担，而夏季用电高峰的到来，也影响了限电企业的生产；五是月末出台的出疆棉运输补贴政策，对国内持货棉商形成了较大的心理压力，给棉花价格上行带来一定难度。
　　在多种因素影响下，无论是棉花企业还是纺织企业都处于经营艰难的局面。棉花企业进退两难：不卖，难以归还农发行贷款，且后期压力逐渐加大；卖，则不但无利润可言，还不能完全拿到现款。而纺织企业也很困难：虽然国家相继出台了降低进口棉滑税率和出疆棉运输补贴两项政策，但实际作用程度有限，纺织企业关键的生存瓶颈“资金问题”没有任何缓解；另一方面，各种费用的上涨导致企业成本压力不断加大。



　　 四、工业库存：总量维持平稳 月耗棉持续下降 6月，纺织企业经营状况每况愈下，银根收紧和销售不畅依然是制约企业发展的主要障碍，减产、限产成为企业应对困境的常规手段，不少棉纺织企业不得不暂停或者放弃既定的企业扩产计划，勉强开工，苦撑局面。
　　据*新调查显示，截止6月底，被调查企业平均棉花库存维持在37-38天的库存水平，折合棉花工业库存量稳定在121万吨左右，与5月基本持平。但单月棉花消耗量仍呈现下降趋势。此外，纺织企业纱线库存和坯布库存维持平稳，分别为21.67天和29.94天。纱布销售情况与5月基本吻合，中粗支纱销售状况优于高支纱、精梳纱。主要原因是：一方面由于春夏订单接近尾声，秋冬订单以及大路品种销售成为主流；另一方面，美国等高端市场需求低迷，对国内高档产品出口形成一定影响。
　　五、国际市场：价格优势明显下降，进口量再度减少
　　据海关*新统计数据显示，6月我国进口棉花21.1万吨，较上个月再度减少2.91万吨，环比减幅12.12%，较去年同期减少4.14万吨，同比减幅16.4%。 6月份，受外围谷物市场炒作及天气影响，美国纽约棉花期、现货呈现阶段性上涨。其中近期7月合约月均价69.87美分/磅，较上月涨0.19美分。据CFTC（美国商品交易管理委员会）基金持仓报告，截至7月1日ICE棉花期货市场非商业性持仓多单56934张，较前一周增加2031张，空单31779张，减少808张。净多单25155张，增加2839张。指数基金净多头继续小幅增长。
　　受纽约棉花期货影响，6月份国际现货出现大幅上涨。Cotlook A指数月均价77.04美分/磅，较5月上涨2.92美分。同期中国进口棉花价格指数FC Index M（相当于328级）为78.45美分/磅，较5月涨2.5美分，1%关税下折人民币13938元/吨，滑准税下折人民币13938元/吨，分别高于同期中国棉花价格指数（CC Index328级）均价79元和413元，外棉价格优势明显弱化。

　
　　　六、市场展望：年度接近尾声，市场关注政策取向 受多种因素影响，目前持货棉商还是棉纺织企业均处于惨淡经营状态，而随着本年度接近尾声，这种状况是继续保持还是有所改观，将受几方面因素的影响：
　　1、进入7、8月份，是棉花产量形成的关键时期，天气情况将是市场关注的重点。据中央气象台预报：7月份，全国大部地区气温较常年同期偏高；新疆北部、华北东部和南部、黄淮、江汉地区北部等地区降水仍偏多于常年同期。如果出现灾害性天气或长时间连阴雨，将会对新棉的产量和品质带来不可挽回的损失，也将影响新棉收购和销售的行情。
　　2、新疆棉运输补贴政策出台之后，铁路部门加速向内地调运新疆棉， 7月10日开始，向内地调运的车皮数量将从每天160车增加到270车，如按计划执行，8月底前将有大量新疆棉花抵运内地，再加上内地目前尚有的资源，预计新年度前国内棉花市场将有较为充足的资源。离年度结束还有不足两个月的时间，这期间供需往往会发生较大变化，供求状况将会影响年度衔接之间的价格走势。
　　3、 今年的棉纺织行业形势非常严峻，大多数企业面临****的困难，2/3企业处于亏损或亏损边缘。各相关行业组织及地方政府纷纷上书国务院或有关部门，强烈呼吁对纺织企业给予一定扶持。纺织业的困难业已经得到了国家的高度重视，相应的扶持政策即将出台，如果7月份有关政策明朗，对纺织企业和棉花企业来说将是一个关键的转折点。