上周（3.31-4.3），国内现货市场弱势未改，小幅走低，实际成交较为清淡。中国棉花价格指数（CCIndex328级）周均价为152 0173 3840元/吨，较前一周跌15元；国内229级棉到厂均价为14388元/吨，跌9元；527级为12665元/吨，与前一周持平。同期在大环境利空的压力下电子盘缩量减仓，持续下滑，其中电子撮合主力合同MA0807周均价14714元/吨，较前一周跌138元。
一、上周回顾：
1、现货市场： 弱势走低，悲观气氛趋浓。
上周清明节小长假并没有给棉花现货市场注入活力，纺织企业观望态势有增无减，市场整体成交清淡，行情弱势小幅走低。调查获悉，目前现货市场上的压力主要来处于资金方面，棉花企业要归还贷款，并且近日由于期、现货的弱势表现，农发行近期催款力度有所加大；纺织企业则是近十年以来*困难的一年，据反馈，即使是大纺织企业目前也囤不起棉花，库存能达到一个月的已经相当少见，而绝大多数棉花库存只有十几天，更有甚者是用一点买一点，丝毫没有回旋的余地。此外，美国次贷危机的影响，及对今年中国经济困难的预期使许多投资者心理蒙上阴影，承受力变得脆弱，在一定程度上对囤棉者也造成打击。
2、电子撮合：缩量减仓，重心下移。
上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交37740吨，较上一交易周大幅减少21040吨，缩量36%，这已是成交量连续第二周大幅走低，尽管由于清明节的原因，当周仅四个交易日，但人气度的下降及悲观情绪加浓仍是导致交易量缩水的*主要因素。
当周总订货量下降300吨，主要是近期合同订货降幅明显，由近及远的展仓交易相对活跃。从成交行情看，四日交易持续震荡走低，重心继续下移，其中近期合同MA0804周均价14188元/吨，较上周跌85元，已低于国内同等级现货200元/吨。
3、国际市场：震荡筑底，内外棉价再次接轨。
在经过连续几周的大幅探低后，上周纽约棉花期货跌幅减缓，周后期出现整理筑底迹象。其中近期5月合约周均结算价70.25美分/磅，较前一周跌286点，7月合约为73.78美分/磅，跌267点。不过，据CFTC（美国商品交易管理委员会）公布的基金持仓报告，截至4月1日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单60682张，较前一周减少5412张；空单12200张，增加7228张。净多单48482张，减少12640张。可见弱势气氛依旧很浓。
在纽约期货的带领下，上周国际棉花现货也横盘整理，均价走低。其中Cotlook A指数周均价74.45美分/磅，跌1.65美分，1%关税下折人民币13434元/吨，滑准税下折人民币13947元/吨。前者已低于国内同等级380元/吨，滑准税下也仅高于国内133元；同期进口棉价格指数FC IndexM（相当于328级）周均价75.99美分/磅，跌1.20美分； 1%关税下折人民币13708元/吨，滑准税下折人民币14218元/吨。前者低于国内106元，后者仍高404元；如果扣除棉商虚报的成份，目前滑准税下中外棉价已基本接轨，而外商近期的反馈也验证了这一事实，外商表示，目前进口外棉与国内现货价格基本持平，在此影响下，近日国内订货外棉的企业有所增多。
另据USDA出口周报，截止3月27日这周，美国签约出口陆地棉5.88万吨，较前一周减少37%，装运4.9万吨，较前一周增加9%。其中中国签约进口2.98万吨，装运1.42万吨。据统计，截至3月20日，中国已累计签约进口美棉67.2万吨，累计装运50.22万吨。
二、市场展望：
回顾历史，四、五月份由于棉花企业还贷压力较大，棉花价格多数处于弱势下滑格局。但今年的四月与往年相比又有很多不同之处。1、价格：2003-2007之间的五年间，中国棉花价格指数四月份的均价依次为13251、17210、12461、14103、13019，不难发现高低成对称分布，并且震荡幅度逐年减缓，五年均价为14009元/吨，而目前价格指数为13800元/吨。2、植棉成本：从目前监测情况看，今年由于化肥、地膜等农用物资上涨，亩植棉成本至少上涨200元，同时劳动力务工收益不断增加，这均为新年度棉花价格的高启奠定了基础；3、惠农政策：2008年政府对粮食的补贴、支持力度之大史无前例，农用耕地短期内又不可能大量增加，粮棉争地成为必然，同时对粮食收购价的提高，也将潜移默化的传导到棉花。4、气候因素：2007年50年不遇的大雪灾仍令我们心有余悸，然有关气象方面的预测显示，08年中国可能会出现拉尼娜现象，即春天干旱，秋季多雨，如不幸言中，无论对哪种农作物都将造成灾难性的影响。
