指数周评棉企遭遇资金瓶颈棉花行情“降温”调整

百检网 2021-12-16

  上周(10.22-10.26),国内棉花现货整体处于高位盘整态势,周后期在银行紧缩银根,电子盘应声暴跌的刺激下,部分地区成交价出现小幅下滑,但由于成本支撑,跌幅有限。中国棉花价格指数周均价152 0173 3840元/吨,较前一周涨208元/吨;229级棉到厂均价14095元/吨,涨210元;527级为12423元/吨,涨139元。同期,电子撮合和郑棉期货除首尾两个交易日外,周中期均为大幅下跌走势,跌幅由近及远幅逐步扩大。
  一、市场回顾:
  1.现货市场:“十七大”后国家紧缩银根,购销双方再现“势均力敌”。
  上周“十七大”胜利闭幕,一段时间以来持续处于上涨态势的股票、期货等货币市场猛然降温。同时据有关资料显示,2007年前三季度,尽管政府采取了一系列紧缩性调控措施,但结构失衡和体制矛盾并未缓解,市场投资依旧过热。在此情况下,为了降低风险,上周全国各大银行纷纷对贷款实施了“紧缩”政策,一些银行全面停止了商业放贷。这对正处于新棉上市高峰期的棉花市场而言,无疑起到了很大的震动作用。在此影响下,“快进快出”成了中小型企业的**,买卖双方由原来的“卖方市场”重新回到势均力敌的状态。一些纺织企业甚至摆出高姿态,借机将到厂价下调100-200元/吨。不过,这对于一些资金实力雄厚的外资企业及大的棉花集团却影响不大,调查获悉,这部分企业囤积意愿依旧强烈。
  上周,在国家压缩贷款,纺企下调报价的两面夹击下,棉花收购加工企业利润进一步降低。据调查获悉,近日山东、河北等北方棉区三级棉加工成本价13500元/吨,再加上财务等费用,13700元/吨的销售价根本没有多少利润空间。然而,令笔者不解的是,对于目前普遍认同的年度低价位,纺织企业却不积*吸货、囤积。随用随买,少量库存依旧是大多数企业的采购计划。
  新棉上市方面,上周籽棉收购价攀高回落,内地3级籽棉保持在3-3.2元/斤之间。目前新棉采摘进入后期,包括新疆在内全国采摘量超过70%,但收购进度却滞后与往年。据本网调查,一方面今年农发行放款较为谨慎,企业资金受限;另一方面,收购价低开高走,国庆节后持续高位运行,棉农惜售情绪较浓,许多轧花厂也鉴于没有利润空间,以观望为主。不少轧花厂表示,截止目前收购量仅仅是去年同期的二分之一。
  2、电子撮合:放量下跌,阶段调整。
  上周电子撮合共成交71180吨,较前一周增加14740吨,增幅26%。订货量增加3800吨,累计订货75740吨。从盘面看,由近其远的展仓交易较为明显,近期合同MA0711 订货量减少2420吨,76%成交为转让交易。
  从行情走势分析,一方面是借助“十七大”闭幕的题材,另一方面经过国庆节后的持续上涨,行情向上突破难度加大,存在回调整理需求。而此时银行又暴出“停止放贷”消息。几方面联动下,电子撮合在周二至周四连续大垮步下调,并且下调幅度逐日加大。各月合同周均价下跌65-122元/吨不等。其中近期合同MA0711周均价14191元/吨,跌65元,较同期国内229级现货仅高95元。
  3、国际市场:纽约期货蓄势震荡,外棉价格优势依然欠缺。
  上周纽约棉花期货缺乏炒作题材,总体表现为震荡走势。近期12月合约周均结算价64.76美分/磅,较前一周涨58点。3月合约68.98美分/磅,涨84点。据CFTC(美国商品交易管理委员会)*新公布的基金持仓报告,截至10月26日纽约棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单80777张,较前一周增加2906张;空单8517张,减少628张。净多单72260张,增加3534张,基金做多意愿比较明显。
  在纽约期货的影响下,上周国际现货整体小幅上涨。其中Cotlook(亚洲)A指数周均价69.73美分/磅,涨1.19美分,1%关税下折算价格为13389元/吨,滑准税下折算价格14041元/吨,前者低于中国棉花价格指数周均价172元,后者高于国内480元。另据统计,10月29日进口棉价格指数FC Index M为69.73美分/磅,较上一日继续上涨0.25美分,1%关税下折算价格为13389元/吨,滑准税下折算价格为14067元/吨。
  另据USDA*新一期数据,截至10月18日这周美国净签约出口本年度陆地棉44611吨,较前一周增加24%,较近四周平均增加45%;装运38147吨,较前一周减少32%,较近四周平均减少35%。 当周中国签约进口本年度陆地棉7530吨;装运1270吨。
  二、本周展望:
  “十七大”胜利闭幕,但会议内容和会议精神需要我们进一步认真学习和领悟。国家对农业的支持力度不断加大,同时农资成本提高,劳动力工资上涨,棉花走势具有其自身周期性,可以预见,本年度棉花价格相较于去年将高位运行。
  但大趋势下又分小阶段,目前正处于新花上市高峰期,从历年经验判断,新棉大量之时棉价基本处于下跌或弱势震荡格局,不具备大幅上涨的条件。从国家的宏观调控政策也可以看出希望该阶段棉价稳定的意图。在昨天举行的“第二届中国金融市长暨中国金融生态城市发展年会”上,中国人民银行副行长苏宁表示,为防止经济增长由偏快转为过热,将继续实施稳中适度从紧的货币政策。
  因此,笔者认为,本周棉花现货将以平稳运行为主。而电子盘方面,尽管本周一出现开门红,但上周的下跌动能并没有完全释放,本周仍有调整可能。后市波动有赖于现货支撑。

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