据了解，巴西中南部天气干旱导致当地吨蔗产糖量继续上升并创出十年新高，7月下半月当地产糖量环比上半月增加了22万吨（或9.21%）至261万吨，制糖比维持在38.40%附近，榨蔗量环比仅增加5.43%，8月开始中南部压榨工作量或逐渐下降。本榨季前几个月巴西食糖出口量随国际糖价下跌而下降，未来几个月巴西食糖出口需求或在152 0173 3840万吨上下，相较过去几年减少了近500万吨，同时出口食糖至中国应缴关税已与他国齐平，出口压力得到进一步减轻。另外本榨季巴西糖厂出口食糖的套保比例已非常高，因而在国际食糖贸易流加重的情况下，本榨季未来几个月巴西对于国际糖市的影响力或将下降。
巴西中南部*新产糖情况
UNICA公布了*新的巴西中南部双周压榨报告，7月下半月当地总共压榨甘蔗4735万吨（环比7月上半月增5.43%），产糖261万吨（环比增22万吨或9.21%），甘蔗制糖比为38.47%（环比增0.07个百分点），吨蔗产糖量为150.64千克（环比高出了5.17千克），因而在甘蔗压榨量增加5.43%，制糖比略增0.07个百分点的情况下，产糖量增幅达到9.21%，主要是受到吨蔗产糖量的提升所致。数据显示，7月下巴西中南部吨蔗产糖量创出了近11年新高，同时据以往的数据来看，8月当地吨蔗产糖量还将大概率上升。另外7月下巴西中南部生产乙醇26亿升，环比7月上增幅为8.79%，增幅略低于产糖增幅，但也明显高于榨蔗量增幅。
图1：巴西中南部双周产糖量
数据来源：UNICA 南华研究
图2：巴西中南部吨蔗产糖量
数据来源：UNICA 南华研究
截止7月底，2018/19榨季前4个月巴西中南部累计榨蔗3.15亿吨，同比增加了1646千吨；累计制糖1475万吨，同比减少了287.44万吨，累计制糖比为36.52%；累计产乙醇160.5亿升，同比增加了44.44亿升。日前巴西本土咨询机构Datagro表示，受干旱影响中南部2018/19榨季甘蔗压榨量料为5.57亿吨，那么据此推算，本榨季进入8月后巴西中南部的待榨甘蔗量大约为2.42亿吨。以过往的压榨进度推算，预计将在11月中基本压榨完毕，平均双周压榨量约为3457万吨，因而中南部压榨高峰或许已过，进入8月糖厂压榨工作量将下降，工作重心或将向食糖出口偏移。
未来几月巴西食糖出口压力较轻
7月巴西仅出口食糖187万吨，同比下降29.7%，过去几个月伴随国际糖价的持续走低（7月出口均价为笔者预估值），巴西食糖出口步伐出现逐渐放慢，截止7月底2018/19榨季巴西累计出口食糖691万吨，主要来自中南部地区，因而剔除出口，本榨季中南部剩余食糖大约为760万吨（含已消费量），另外福四通预估本榨季巴西东北部约产糖250万吨，以上两项和值大致与巴西国内年消费食糖量相当，那么未来几个月巴西中南部所产食糖可全部用于出口。
图3：巴西食糖月度出口情况
数据来源：UNICA 南华研究
Datagro*新预估，本榨季巴西中南部将产糖2820万吨，据此推算，本榨季未来几个月中南部还将生产152 0173 3840万吨食糖，对比过去5个榨季，*后8个月食糖累计出口量在1710—1910万吨之间，本榨季*后8个月出口压力明显会减轻约500万吨。考虑到我国取消了食糖保障关税豁免，巴西食糖出口至我国情况将得到改善，下半年我国尚有75万吨配额外食糖需进口，市场普遍预计从巴西进口的量会增加。总的来说，未来几个月巴西食糖出口压力较轻，预计只有待国际糖价反弹至理想价位时，其食糖贸易商才会主动加大出口。另外，据咨询机构Archer*近表示，截止6月末巴西糖厂已套保1575万吨本榨季出口糖，套保平均价格为13.98美分/磅或47.56雷亚尔/磅，据此推算，若巴西糖厂对出口食糖进行****套保的话，本榨季出口糖剩余套保压力或不足500万吨。综合来看，面对本榨季国际食糖继续过剩，巴西主动减产，如今中南部压榨已过半之际，未来几个月巴西对于国际糖市的影响力将下降。
