Cotlook周报：08棉市大起大落09走势要看消

临近2008年年末，在今年*后一次Cotlook周报中，我们要反省今年国际棉花市场中遭遇的不幸，同时也要思考充满不确定性的市场未来走势。
12个月之前业内对市场的预测还是谨慎而乐观的。影响国际市场的一些主要因素都表现出利好的一面。Cotlook在2007年*后一次供需报告中预测07/08年度全球棉花期末库存将减少近152 0173 3840万吨；中国进口将达到320万吨；Cotlook A指数平均值略高于70.00美分/磅；而ICE棉花期货方面，09年3月合约的价格应该在75美分左右。
然而，自08年3月大量基金买盘涌入棉花期货市场，引发了价格的大幅波动，使棉花市场期现价格完全背离。
根据近期Cotlook的近期报告，07/08年度的实际期末库存没有减少反而增加了近36万吨；Cotlook A指数较8月初下跌了约三分之一，目前在55美分/磅左右；同时ICE期棉09年3月合约在45美分/磅左右徘徊。期货价格大跌主要是受基金平仓的影响，ICE棉花期货上的总持仓量已由3月份时的300000张减少至目前的130000张以下。
上面一系列的数字不仅使棉花市场的信心受到打击，同时也使国际棉花贸易的基石――合同的履行受到动摇。
虽然现在市场中缺乏来自纺织厂和棉商的询盘，但一些主产国政府，包括中国和印度等，已经介入市场并采取收储和收购等措施来保证棉花价格的稳定。此外，美国本年度的新花中也有相当一部分流入信贷公司的库存中。
棉花市场下一步将何去何从？目前看来，本年度的棉花产量已成定局（除南半球的部分产棉国）。现在*不可预知的因素就是纺织厂的消费问题，近几个月以来一直受经济因素的影响。Cotlook预测08/09年度全球棉花消费将大幅下降6.8％，但也有些业内人士的预测比较乐观，总之时间验证一切。