上周（5.12-16）美国棉花市场评述

　　纽约期货-本周棉花期货继续震荡态势，但交易范围仍然没有超过5月1日的*低价69.25美分/磅和*高价72.43美分/磅。美元继续贬值并波及了所有商品。本周焦点集中在不断上涨的原油价格上，自4月1日以来原油价格已经连续上涨28美元，周五再创新高128美元/桶。登记库存接近152 0173 3840万包。现在的问题是，谁来为2008年12月合约买单？目前12月合约与7月合约基差已经达到850点，大大高于实际现货的持仓成本400点。　　美国棉花生产-本周德州西部的低温延缓了播种进度，但是相对潮湿的天气对播种有利。预计下周天气转为晴暖，播种进度有望加快。截至到5月11日，三角洲地区已完成播种36%，同比下降5个百分点，较前5年平均慢9个百分点。　　CFTC声明-昨天，CFTC首席经济学家在众议院的一个听证会上在他的发言稿上作了如下注释：在*近CFTC的农业论坛上，很多棉花市场参与者不相信基本面是影响3月初价格波动的因素。CFTC的员工将继续密切研究当时的数字以及市场背景来确认市场没有受到人为的影响。　　美国2008食品、保障和能源行动-本周，众议院以318票赞同、106票反对；参议院81票赞同、15票反对的压倒性优势通过了农业法案。目前法案已经提交总统办公室，虽然总统仍表示他将投反对票，但参众两院都有充足的权利不考虑总统的决定。即另外一个可能，总统可以不签署法案，但两周过后，法案将自动生效产生法律效力。相对之前的法案，新法案并没有太大的变化，仅有一些细微调整。与2002年法案的农业保证和乡村投资计划相比，新法案计划侧重于食品、保障和能源。其中对于细绒棉，新法案保持了基本的补贴率52.00美分/磅，但贷款补足补贴不再有7.5万美金的限制；世界调整价格AWP也由秘书处来判断决定，而不是根据以往北欧指数的5个*低价格的平均来计算；贷款不再有地区差异的限制；补贴*高总额不受限制，且不需要提供证书。对于长绒棉补贴保持不变。总体来说新补贴对棉花的补贴力度依然很高。　　展望：考虑到2007/08年度基本面情况，尤其是工厂没有明显的需求信号，短期内市场仍将以疲软为主。但经历了*近的几次震荡，不排除市场掉头向上的可能。（保罗•赖因哈特有限公司）