我们认为,未来仍存在一系列因素,继续刺激市场的抛售行为,包括美元冲高,美国失业数据跳涨及原油为首的商品期价持续下跌等,具体如下:
**是美元持续反弹可能获得进一步的动力,压制大宗商品价格走高。由于原材料多以美元定价,所以美元上涨直接导致国外进口商成本增加,对商品市场影响利空,这可以说是近年来大宗商品市场暴涨、而后暴跌的一个技术性、基础性问题。受到美国政府9月7日宣布接管陷入困境的“两房”刺激,全球各大股市周一(9月8日)开盘全线暴涨,从上周创下的阶段低点强力反弹,但对国际商品市场形成了不利的影响,即预期美元反弹节奏进一步加强,商品标价性的走低;
其次,全球经济陷入衰退风险增加。宏观经济成长潜在放慢风险加上经济学家对年末美国GDP增长的悲观预期,促使投资者削减风险头寸。上周日,美国劳工部宣布,8月份美国的失业人口为8.4万,创下5年以来的新高。同时,高盛集团分析师将美林股票评级下调至“卖出”,原因是担心美林在信贷市场上的相关投资可能蒙受更多资本减记。即便对于日前市场的重磅炸弹“美国政府接管两房”,市场尽管良好预期有所增强,能否就此起到稳定的作用,还需要关注,但就此吸引资金抄底,看来还为时尚早;
再者,投机基金做多之后,亦可以翻云覆雨,大肆抛售出逃做空。过去2年来,投机热钱以指数基金的形式不断流入谷物和能源等商品市场。一旦这些大投机商撤离市场,所带来的消*影响是基本面因素难以抗衡的。指数基金买入一篮子商品,其中一个品种下跌,跌势也会扩及其他市场。CFTC公布的*新基金持仓显示,截至到9月2日,指数基金全线减持农产品市场上的头寸,这还不包括目前传统投机基金观望中有望增持空头,商品市场遭遇资金的打压有望继续;
*后,飓风炒作转为有利降雨,单产没有预期的悲观。美国中西部作物带中部地区的有利降雨、Informa机构上调产量预期及技术抛压同样对市场影响利空,上周五打压大豆期价至4个月低位。美国私人分析机构Informa当日公布的报告显示,2008/09年度美国大豆产量、单产预计为30.35亿蒲式耳和41.4蒲式耳/英亩,高于美农业部8月供需报告的29.73亿蒲式耳和40.5蒲式耳/英亩预估。美国时间9月12日早间,美国农业部(USDA)将公布新的月度农作物供需月报,市场对预期存在一定的分歧,但8月份的降雨为无疑减少了市场对于大豆单产的隐忧,产量有望调高;
展望后市,尽管市场对于目前国内包括玉米、大豆、棉花等北半球上市的农作物种植成本存在疑惑,现货交易会陷入一定程度的观望或者迷茫,但期货市场的跌势预计无法获得根本逆转,农产品的泡沫有望继续被挤出。(首创期货 董双伟)