伴随着资本市场的不断走低，鸭脖子们的日子也没有那么好过了，A股的绝味食品（603517-CN）、港股的周黑鸭（0152 0173 3840-HK），这些曾经舌尖上的“明星”小吃，亦是资本市场的宠儿，也面临被投资者抛弃的风险。
特别是周黑鸭，从武汉街边壮大，直至登陆港交所，并成为港股市场热炒的对象，再到如今业绩不达预期股价遭遇暴跌，其经历可谓“惊心动魄”。
周黑鸭的“逆袭”
1997年，重庆合川人周富裕自行研发出“周黑鸭”的配方，入口微甜爽辣，这种蕴含奇特味道的卤制休闲小吃很快俘获了大众的胃。
此后几十年，周黑鸭逐渐拓展成一家专业从事鸭类、鹅类、鸭副产品和素食产品等熟卤制品生产的品牌企业，其品牌“周黑鸭”也被认定为******。
2011年、2012年，周黑鸭相继拿到天图创投、IDG资本共计2.1亿元融资，市场估值达到了20亿元，向资本市场进发成为下一个目标。
2016年11月，周黑鸭如愿登陆香港主板市场，在靓丽业绩助攻下，股价稳步上涨，于2017年初达到历史*高9.92港元/股，并在此后一年维持高位震荡。
相较很多食品股而言，周黑鸭的“人生”异常顺利。但往往是盛世之下藏隐忧，2018年上半年，这只“逆袭”成功的鸭子开始走上了下坡路。
业绩不达标，周黑鸭遭市场抛弃
从2018年3月开始，周黑鸭股价不断走低，直至10月31日盘中创出历史*低3.95港元，周黑鸭市值较上市以来*高点缩水超20亿港元。
究其原因，除了恒指整体萎靡外，周黑鸭不达标的业绩是关键。
公开资料显示，2018年上半年内周黑鸭实现营业收入15.97亿元（人民币，下同），较上年同期微降1.3%；公司拥有人应占净利润3.32亿元，同比下降17.2%。纵向来看，这是一份*差中期业绩报告。
如果和同行业的绝味食品相比，周黑鸭业绩疲态尽显。今年上半年，绝味食品总营收为20.85亿元，同比上涨12.62%；净利润为3.15亿元，同比上涨32.55%。很明显，二者差距正在拉大。
而更让市场担忧的是周黑鸭的盈利能力。2018年上半年，周黑鸭销售毛利率和销售净利率分别为59.86%，20.76%，销售净利润直线下滑4.02%，销售收入的收益水平不容乐观。
对于此，摩根士丹利在研究报告中下调周黑鸭目标价，由5元降至4元，评级“减持”，指对比盈利逊预期，周黑鸭销售倒退更令该行惊讶。虽然公司正采取措施重振销售动力，但复苏轨迹未明或进一步损害投资气氛。
事实也是如此。为了增加营收来源渠道，2017年周黑鸭搭乘小龙虾的“东风”，投资10亿元在潜江建设“聚一虾”小龙虾项目，占地450亩，用于生产周黑鸭卤虾。但仅仅在上市三个月后，周黑鸭小龙虾产品就“凉凉”了，公司管理层给出的答案是因为“公司生产线尚不具备规模生产能力，而公司正在建设小龙虾的生产线”。
或许原因并不尽然，从市场表现来看，众多消费者对周黑鸭小龙虾给出的评价是“太干”、“太咸”等批评性意见，这和市场原本的期盼小龙虾应该是“鲜香多汁”的相去甚远。
小龙虾新品已然成为过去时，处于业绩压力，上半年周黑鸭加快开店速度。据中报披露，上半年总共新开门店214间，净增长169家。遗憾的是，这一举措并未达到预期效果，反而影响单店盈利能力。与去年同期相比，周黑鸭2018年上半年在华北、华东以及华中的门店单店月均收入下降幅度达20%以上，华北地区甚至超过了30%。
就目前的态势而言，当前的周黑鸭已处在“人生”的十字路上。卤味线下连锁企业竞争日益加剧，绝味食品、煌上煌等已经超越或正在超越周黑鸭的路上；更多的新品，诸如小龙虾、辣条、香辣小鱼仔等已开始**下一波“网红”食品潮流。
周黑鸭的突围，困难重重。
