【要点】国内：南疆棉花春播进入高峰期，植棉意向面积降幅缩小；国际：美棉出口签约大量取消，北半球主要产棉国春播缓慢推进。
【关注】印度新棉种植，国外复工及订单情况
一、国内棉花市场
1.现货：本周，国内棉花现货价格微跌，成交以纺企刚需小批量采购为主，较前期略活跃，内外棉现货价差正向小幅扩大。
2.2019/20年度新棉加工检验：据i棉网数据，截至4月19日24时，新疆皮棉累计加工514.84万吨，较去年同期的515.70万吨减少0.17%。疆内检验量共506.86万吨。当前，本年度日均加工量及累计加工量均低于去年同期，加工进度约为99.73%。
3.北疆棉花春播初启，南疆进入高峰期，植棉意向面积降幅缩小：随着近期补贴政策的明朗和气温回升，新疆棉花春播正常开展，北疆石河子地区预计四月中下旬大规模展开播种，南疆阿克苏、喀什等地区春播正如火如荼进行中，预计4月下旬完成播种。中棉行协3月调查结果显示，2020年全国植棉意向面积为4618.26万亩，同比下降4.10%，降幅较上期缩小0.93%。其中，新疆植棉意向面积为3687.36万亩，同比下降1.16%，降幅较上期缩小1.21%。
4.郑棉及仓单：本周，郑棉主力2009合约窄幅震荡，4月17日收1152 0173 3840元/吨，较周初微涨。截至4月17日，郑棉仓单加有效预报共33325张(约133.3万吨)，19/20年仓单已注册28451张(约113.8万吨)。
二、国际棉花市场
1.ICE期棉：本周，受经济数据低迷引发担忧、美棉出口大量毁约等利空因素影响下，ICE期棉主力007合约缺乏有效支撑，震荡微跌，内外棉期货主力价差正向小幅扩大。
2.2019/20年度美棉出口签约大量取消：截至4月9日当周，2019/20年度美棉净签约-4.17万吨(其中，陆地棉净签约-4.17万吨，再创年度新低，中国取消1.86万吨)；美棉当周装运7.5万吨，环比回落。
3.美棉播种进度同比**：USDA美棉生产报告显示，截至4月12日，美国棉花播种进度9%，较前周增加2%，较去年同期增加2%，较过去五年均值增加3%。目前，有六个州开始播种，主要播种集中在亚利桑那州、路易斯安那州、加利福尼亚州和得克萨斯州。
4.巴基斯坦新棉种植缓慢进行，预计面积减少、单产提高：巴基斯坦整体新棉播种进程缓慢，信德省、旁遮普部分地区已开始种植。近期温度升高有利于棉花的早期发育，但低回报率仍然困扰棉农，棉农仍期待政府出台支持价，重振种植棉花的信心。市场预计巴基斯坦今年的植棉面积约为220万公顷，同比减12%，原因是棉农改种其他收益更好的作物，如玉米、水稻和甘蔗。同时，虫害问题严重、天气难以预料以及棉种供应不足等也是面积减少的重要因素。今年，巴基斯坦棉花单产有望提高，原因是只剩下核心棉农种植棉花，由于2-3月的雨雪充足，今年的灌溉水情况好于去年，单产预计同比增长8%，达到623公斤/公顷。
5.印度封锁延长，市场对新年度种植担忧：印度全国范围内的封锁期将延长至5月3日(原定为4月14日)，棉花交易活动仍在停滞，市场对印度疫情可能影响新年度棉花种植的担忧不断增加。印度20/21棉花产量目标定为3,600万包(约612万吨)，而19/20棉花产量为3,489万包(约593万吨)。6月为印度棉花密集种植期，后续仍需观察疫情和天气的实际影响。
三、总结与展望
本周，市场多空因素交织，内外棉价格在新的区间内窄幅震荡，前一波反弹在缺少明确支撑的情况下，动力不足。当前，疫情对新年度棉花春播的影响有限，北半球春播大多数正常开展，鉴于印度还未到密集种植期，印度的新棉种植情况仍需进一步观察，短期供给方面较稳定。下游，纺企累库现象仍存在，订单稀缺，消费仍难有起色。在疫情出现拐点前，棉价仍将在消息的裹挟下反复震荡，建议谨慎观望。
