一石激起千层浪，聚酯市场能否借此迎来转机？

　　“黑天鹅”事件不断发酵，全球市场对化工产品的需求严重萎缩，叠加原油市场的剧烈波动，化工产品价格不断下探，甚至一直处于亏损状态。

　　PX市场也难逃厄运，上周，部分PX厂家就出台了装置检修计划：

　　华北一套80万吨PX装置于4月8日停车检修，此前该装置运行负荷在7成附近；

　　华北一套75万吨PX装置于近日停车检修，暂定维持一周左右......

　　当然，这只是一个开头，在现在这种低需求的局面下，并不排除后期将带动更多的PX厂家进行集中检修。

　　3月份，PTA装置就曾迎来一波检修热潮，涉及产能近千万吨，那么此次PX装置进行检修，是什么原因呢？

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　　PX产能激增，或将面临供应过剩

　　由于随着国内市场对PX的需求增加，而国内PX产能不足，且开工率较低，PX需求量缺口较大，我国是全球对PX市场需求*高的国家。近年来我国对PX的进口依赖度呈上升态势。2018年中国对二甲苯进口依赖度达61%，同比2012年提高了14个百分点。

　　       为解决PX市场的自给自足，2019年，随着恒力石化、中化弘润、海南炼化、浙石化等多套大型炼化装置的投产，PX市场迎来产能的集中投放，而2020年预计PX还有大概480万吨/年的新投装置。随着国内大型炼化一体化项目的不断投产，PX产量集中释放，远大于国内净增需求。

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　　PX市场暴跌，价格、利润新低

　　从去年12月份开始，PX价格就一直处于下跌通道，尤其是受原油暴跌影响的利空作用下，PX(FOB韩国)价格目前在462美元左右，可以说，现在PX的价格已经处于十几年来的低位。价格下降，势必会带来利润的压缩。近一年来，PX的利润一直处于亏损状态，且亏损幅度不断扩大，在一定范围内波动。目前，PX利润空间已经亏损至76美元/吨附近，而去年同期PX利润则达到115美元/吨附近。

　　受到大环境疲软抑制，肺炎疫情影响及原油表现不佳双重打击下，利润与价格双双下跌，检修或能在一定程度上挺价。

　　PX迎来检修预期，对聚酯市场影响几何？

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　　对PTA价格形成有效支撑

　　作为PTA的直接原料，PX的价格对PTA有重要的成本支撑作用。PX若产能过剩，价格自然受到制约，对于PTA来说，上游成本不断松动，自然不能形成有效的成本支撑，从一定程度上，将对PTA价格的上涨起到抑制作用。PX装置检修，产能受到制约，价格支撑，对PTA来说，可以起到成本支撑作用。

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　　间接利好涤纶长丝

　　涤纶长丝作为聚酯市场重要的组成部分，近半年来价格一直跌跌不休，突破底价。除受到需求端萎缩、其本身库存高位、产能加大的影响之外，上游聚酯原料市场的涨跌也对其有着重要影响。PTA作为涤纶长丝*重要的原料之一，对涤纶长丝的价格起到推波助澜的作用。若PX检修能为PTA市场挺价，那自然也间接利好了涤纶长丝，为其价格注入“强心剂”。

　　目前来看，织造市场已进入无单可做模式，聚酯市场也在大面积累库。除需求萎缩之外，库存则是拖累PTA行情向上修复的*重要因素之一。截至目前，PTA社会库存在244万吨附近，终端需求低迷，PTA社会库存水平不断刷高。因此PTA的需求也直接影响着PX市场的走势。

　　       同时聚酯市场库存也同样在增高，从中国绸都网统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在33-44天附近，聚酯库存高位，对PTA需求自然减少，PTA库存不断累积，后市或将出现大面积检修的风险。那么对PX市场来说，聚酯需求不断放缓，但PX产能依旧在不断投放的形式下，装置检修或许是一个较好的挺价方式。